券商布局碳市场的步伐正在加速，

3月5日，中泰证券、国金证券、长江证券同步披露公告，

均收到证监会复函，

获准其自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易，正式拿到碳交易“入场券”。

这并非个例，在上述三家券商官宣获批后，国海证券、山西证券、国新证券、英大证券相继跟进官宣，密集拿到监管放行信号。

至此，全行业已有20多家券商获准开展碳交易自营业务，

头部券商引领、中型券商跟进、区域特色券商补充的多层次布局格局正式成型，

券商角逐绿色金融新蓝海的态势全面铺开。

一、梯队布局清晰可见

从券商碳交易资格的获批节奏来看，

监管审批呈现“早期试点—批量扩容—常态化推进”的鲜明特征，行业布局的梯队感愈发清晰。

作为行业先行者，中信证券早在2014年就拿到了证监会首个自营参与碳排放权交易的无异议函，

成为国内首家涉足碳交易领域的券商，率先开启了券商布局碳金融的序幕。

紧随其后，国泰海通、华泰证券、中金公司、申万宏源、东方证券、中信建投等头部券商纷纷跟进，快速形成首批核心布局阵营，凭借资金、研究和渠道优势，提前抢占碳市场先机。

真正的批量扩容潮出现在今年3月。

短短数日，中泰证券、国金证券、长江证券、国海证券、山西证券、国新证券、英大证券7家机构集中获批，直接将持牌券商总数推至20多家。

值得注意的是，此次扩容不再局限于头部机构，涵盖了中型券商和区域特色券商，

实现了从头部到地方层级的全面覆盖，也意味着碳金融赛道的参与主体进一步丰富，碳交易业务的展业差异逐步显现。

目前已获批券商的业务开展呈现“头部成熟、新晋蓄力”的格局，不同梯队机构的布局重点各有侧重。

头部券商早已跳出单一交易的局限，形成了全链条绿色金融服务模式。

以中信证券为例，其已构建起“交易+投行+资管+研究”一体化绿色金融服务体系，

2023年至2025年前三季度，仅绿色债券承销规模就达到1810亿元，稳居行业首位，全方位覆盖碳市场各类需求。

东方证券则依托全国性网点优势，走出了差异化路径，推出碳资产回购、质押融资等创新工具，精准解决企业碳资产闲置、现金流紧张的痛点，帮助企业盘活碳资产，实现减排与盈利的双赢。

而华泰证券、中金公司则将重点放在碳市场研究与衍生品创新上，聚焦机构客户的风险对冲与定价需求，不断完善碳金融产品体系，提升市场定价效率。

相较于头部机构的成熟布局，新获批的7家券商则以服务实体经济降碳为核心目标，初期将以自营交易为切入点，逐步积累经验、探索碳金融产品创新。

山西证券、国新证券等区域特色券商则更具针对性，明确将结合自身区域优势或股东资源，聚焦地方碳市场建设与区域产业绿色转型需求，打造贴合地方实际的碳金融服务模式。

从当前市场整体特征来看，券商碳交易业务仍处于培育期。

目前主要在地方碳交易平台、自愿减排市场展业，全国碳市场尚未全面放开；

业务形态以自营交易为主，代理交易、碳资产管理等衍生服务仍处于探索阶段，未来还有较大的拓展空间。

二、券商扎堆布局的核心逻辑

券商密集涌入碳市场，并非偶然，而是政策导向、市场机遇与自身转型三重因素共同作用的必然选择，

背后是行业对绿色金融赛道价值的一致认可。

政策红利是首要驱动力。

党的二十届四中全会对加快经济社会发展全面绿色转型作出重要部署，中央经济工作会议将“推动全面绿色转型”作为2026年重点工作。

全会深刻总结“十四五”时期我国绿色低碳转型取得的重大成就，并对培育壮大新兴产业和未来产业等产业体系，

扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，落实促进绿色低碳发展相关政策等作出具体安排，围绕加快建设金融强国，要求稳步发展期货、衍生品和资产证券化。

“十四五”时期，我国新能源、新材料等产业快速发展，以锂离子蓄电池、电动汽车、光伏产品为代表的“新三样”2025年出口超万亿规模，成为外贸亮丽“新名片”，

形成领先发展优势。

同时，随着我国碳市场稳步扩容，相关政策支持力度持续提升，市场各方对绿色发展相关产业高度关注，对服务绿色发展的期货、衍生品等有更多期待2026年政府工作报告明确提出“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，

明确要实施碳排放总量和强度双控制度，进一步扩大碳市场覆盖范围，钢铁、水泥、电解铝等高耗能行业将逐步纳入碳市场体系。

随着控排企业履约需求的刚性增长，碳市场的交易规模和活跃度将持续提升，为券商提供了稳定且广阔的业务空间，布局碳金融成为券商响应国家战略的必然举措。

市场扩容则为券商提供了实实在在的机遇。

上海环境能源交易所数据显示，截至2025年底，全国碳市场配额累计成交量达8.65亿吨、成交额576.63亿元，其中2025年成交量同比增长24%，市场流动性持续提升。

券商的批量入场，不仅能为市场注入更多资金和专业交易力量，完善价格发现功能，更能凭借自身专业能力，分享碳资产增值带来的收益，实现与市场的共同成长。

更为关键的是，碳金融已成为券商破解传统业务瓶颈、寻找新增长曲线的重要抓手。当前，券商传统经纪、自营业务竞争日趋激烈，行业同质化严重，而碳金融与传统资本市场业务相关性较低，能够有效分散经营风险。通过参与碳交易，券商可进一步延伸业务边界，开发碳质押融资、碳基金、碳衍生品等多元服务，打造绿色金融特色优势，提升综合金融服务能力，实现业务结构优化升级。

三、碳交易业务模式从单一交易到全链条综合服务

随着碳市场的不断成熟，券商参与碳排放权交易的业务模式也在持续升级，逐步从单一的自营交易，向“交易+服务”的全链条模式转型，核心业务主要集中在四大板块。

自营交易是当前券商参与碳市场最基础、最普遍的模式。

券商以自有资金买卖碳配额、CCER（国家核证自愿减排量），一方面获取价差收益，另一方面也为市场提供流动性，助力市场平稳运行，这也是新获批券商初期的主要展业方向。

碳资产管理与融资则聚焦企业实际需求，成为券商服务实体经济的重要切入点。

券商为控排企业提供碳资产托管、回购、质押融资等服务，帮助企业盘活闲置碳资产，缓解减排资金压力，降低履约成本，东方证券的碳资产回购业务就是这一领域的典型实践。

投行与资管服务则承担着“桥梁”作用，连接绿色项目与资本市场。

券商通过承销绿色债券、发行碳基金、设计碳资产证券化产品等方式，引导社会资金流向绿色低碳产业，为绿色项目提供融资支持。目前，中信证券、华泰证券等头部机构已在绿色债券承销领域形成明显领先优势，成为行业标杆。

研究与衍生品创新则是提升碳市场金融化水平的关键。

券商依托专业研究团队，开展碳市场定价、政策解读等研究工作，同时开发碳远期、期权等衍生品工具，为控排企业、投资机构提供风险对冲服务，进一步完善碳市场体系，提升市场运行效率。

从长期来看，未来随着监管政策的不断完善、碳金融产品的持续丰富，碳金融将深度融入券商的核心业务体系，“投行+投资+投研+碳服务”的一体化模式将成为行业主流，碳金融有望成为券商新的业绩增长点。

券商将依托自身综合金融优势，打通碳市场全产业链，为企业提供从碳资产管理、融资支持到风险对冲的一站式服务，助力实体经济绿色低碳转型，同时也将为我国“双碳”目标的稳步实现提供重要金融支撑。