国泰君安国际与中信证券，这两家行业巨擘因“调查”二字被推上风口浪尖。

3月11日，据财新报道，本周香港至少2家中资券商投行人员遭香港廉政公署上门，其中国泰君安香港的股票资本市场（ECM）主管潘举鹏被带走，怀疑是协助调查。

消息人士称，另一家被廉署上门突击搜查的是中信证券的香港办公室。目前尚未知具体接受问询的人员和事项。

此次廉署行动的焦点指向股票资本市场部，这个被业内称为“肥肉部门”的核心枢纽，掌管着IPO定价、股份配售的绝对权力 。在过去两年的港股低谷期，企业融资困难，投行之间的竞争趋于激烈；而2025年市场强势复苏后，为了争夺优质项目、抢占份额，不排除部分操作可能游走在灰色地带。

在财富君看来，香港市场的监管逻辑正在发生深刻变化。

过去，中资券商习惯于内地的“窗口指导”式监管，到了香港则需面对普通法系下“白纸黑字”的铁律。而此次廉政公署的介入，很可能意味着事态已超越证监会（SFC）的行政监管范畴，进入了刑事调查层面。

涉事的两家机构均为业内巨擘。其中国泰君安国际是国泰君安证券股份有限公司的全资子公司，作为首家通过IPO上市的中资在港券商，其业务涵盖财富管理、机构投资、企业融资及投资管理四大板块。

根据2025年中期业绩报告，国泰君安国际迎来历史性突破：上半年总收入达28.25亿港元，同比增长30%；归母净利润5.5亿港元，同比激增182%。截至2025年6月末，市值攀升至327亿港元，较2024年末跃升200% 。

在业务创新方面，国泰君安国际于2025年8月正式在香港推出加密货币交易服务，成为首家获准提供虚拟资产交易服务的中资券商，业务覆盖比特币、以太币及Solana等多种数字货币 。

在企业融资领域，2025年上半年配售、承销佣金收益同比增长85%，中资离岸债主承销数量位列全市场第一 。

中信证券则是中国资产规模最大的证券公司，总资产已突破2万亿元人民币，素有“券商一哥”之称。

2025年第三季度业绩显示，其单季净利润达94.4亿元，同比增长超51% 。财富君看到，2025年上半年，中信证券国际业务实现营业收入14.9亿美元，同比增长53%，净利润3.9亿美元，同比增长66%，创下历史同期最佳水平 。

在跨境投行业务上，中信证券2025年上半年完成了比亚迪56亿美元H股闪电配售及宁德时代98天闪电登陆港交所的里程碑项目，在香港IPO保荐储备项目约140单，申报A1数量首次实现行业第一 。

值得注意的是，此次廉署的“上门”，恰好发生在行业信心较为饱满的时刻。这不得不让人反思：中资券商在追求“国际一流投行”的征途中，究竟是速度更重要，还是安全更重要？

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