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【产业观察】券商密集入局碳市场:绿色金融“新蓝海”正在打开

wang 2026-03-11 行业资讯
【产业观察】券商密集入局碳市场:绿色金融“新蓝海”正在打开

一场静水流深的变革正在发生

2026年3月9日，山西证券、国新证券与英大证券同步发布公告：证监会正式批准其自营业务参与境内碳排放权交易。这并非孤立事件——短短五天内，已有7家券商密集获批，包括此前的国海证券、国金证券、长江证券和中泰证券。至此，全国具备碳排放权交易资质的券商已达20家。这一数字背后，折射出的不仅是金融机构业务版图的拓展，更是一场由政策驱动、市场响应、产业协同共同推动的绿色金融系统性变革。
当“双碳”目标从国家战略走向产业实践，碳市场正从边缘走向舞台中央。而券商作为资本市场的核心中介，其大规模入场，无疑为碳金融注入了专业能力、流动性支持与产品创新潜力。这场看似静水流深的变革，实则正在重塑中国绿色经济的底层逻辑。
政策信号明确：顶层设计为碳金融铺路
券商扎堆入局并非偶然。回溯政策脉络，2025年2月，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确提出“稳妥有序推进碳期货市场建设和碳排放权期货研发上市”，并“支持符合条件的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与碳排放权交易”。这一文件，堪称碳金融发展的“路线图”。
更早之前，国家已构建起“顶层设计-产品规范-市场准入”的全链条政策框架。碳排放权交易作为通过市场化机制控制温室气体排放的核心工具，其战略地位日益凸显。在此背景下，券商获批参与碳交易，既是政策落地的自然结果，也是监管层有意引导金融资源向绿色领域倾斜的关键举措。
值得注意的是，此次获批的券商中，不乏具有国资背景或服务央企定位的机构，如国新证券（隶属中国国新控股）、英大证券（国网旗下）。国新证券在公告中明确表示，此举是“深入贯彻落实国家绿色发展战略、加快绿色金融业务布局的重要突破”，并强调将“更好服务国资央企绿色低碳发展、践行央企券商使命”。这表明，碳金融不仅是商业机会，更是国家战略责任的延伸。
资质到落地：券商如何真正“玩转”碳市场？
获得资质只是第一步，真正的考验在于业务落地与价值创造。在这方面，先行者已迈出关键步伐。以国元证券为例，其于2024年12月获批资格后，并未止步于牌照获取，而是在2026年2月11日成功完成首单碳配额回购业务。这一操作标志着券商碳金融业务实现了从“纸面”到“实战”的跨越。
所谓碳配额回购，是指控排企业将其持有的碳排放配额作为标的，向金融机构融资，到期后回购。这类业务不仅盘活了企业手中的“碳资产”，也丰富了券商的自营投资工具箱。正如国海证券所言，碳交易资格“有助于拓宽自营投资渠道，丰富金融服务工具和产品”。未来，随着碳现货、碳期货、碳质押、碳基金等产品逐步成熟，券商可依托其研究、交易、托管、投行等综合能力，打造覆盖碳资产全生命周期的服务体系。
更重要的是，券商的加入有望提升碳市场的流动性和价格发现功能。当前全国碳市场仍以控排企业为主，交易活跃度有限。专业金融机构的介入，将引入套利、对冲、做市等策略，增强市场效率，进而更准确地反映碳排放的环境成本。
深层思考：为何是现在？为何是券商？
三个问题值得深思：为何在2026年初出现券商集中获批？为何选择券商而非银行或保险？这轮布局又将带来怎样的连锁反应？
首先，时间点的选择极具战略意义。2026年是“十四五”规划收官之年，也是迈向“十五五”、冲刺2030碳达峰的关键窗口期。此时加速金融基础设施建设，恰逢其时。其次，券商相较于其他金融机构，在交易能力、衍生品设计、风险管理等方面更具优势，尤其适合承担碳市场初期的流动性提供者和产品创新者角色。
此外，券商入局碳市场，也反映了资本市场服务实体经济逻辑的升级。过去，绿色金融多聚焦于绿色债券、ESG投资等间接方式；如今，通过直接参与碳交易，券商得以深度嵌入企业的减排行为，实现“金融—产业—环境”三者的闭环联动。这种模式，比单纯的资金支持更具精准性和实效性。
行动建议：券商应如何布局碳金融？
对已获批的20家券商而言，下一步的关键在于“做实”而非“占位”。具体可从三方面发力：
一是强化碳资产研究能力。碳价格受政策、能源结构、国际气候谈判等多重因素影响，波动性高。券商需建立专业的碳市场研究团队，开发碳价预测模型，为自营交易和客户服务提供支撑。
二是探索差异化产品路径。大型券商如中信、中金可牵头碳期货做市、跨境碳金融合作；中小券商则可聚焦区域碳市场、中小企业碳资产管理等细分领域，形成特色优势。
三是构建“碳+”综合服务体系。将碳交易与IPO、并购、REITs、绿色ABS等业务结合，例如为拟上市企业提供碳披露咨询，或为新能源项目设计“碳收益权”融资结构，真正实现绿色金融与主营业务的融合。
战略意义：不止于金融，更关乎国家竞争力
券商集体进军碳市场，其意义远超行业自身。在全球气候治理加速、碳边境调节机制（CBAM）等贸易壁垒兴起的背景下，健全的国内碳市场已成为国家经济安全的重要组成部分。一个高效、透明、有深度的碳市场，不仅能降低企业合规成本，更能提升中国在全球绿色规则制定中的话语权。
同时，碳金融的发展也将倒逼高碳行业加速转型。当碳配额成为可交易、可融资、可估值的资产，企业减排就不再是“成本负担”，而可能转化为“资产收益”。这种激励机制的转变，正是实现“双碳”目标最可持续的路径。
正如国海证券所强调的，要“扎实做好绿色金融大文章”。这“大文章”的主角，不应只是环保部门或能源企业，更应包括资本市场中的每一个参与者。券商的密集入场，正是这篇大文章进入“深化段落”的标志。
绿色金融的星辰大海，刚刚启航
从7家券商3月获批，到25家持牌机构整装待发，中国碳金融生态正在经历从“试点探索”到“规模应用”的质变。这不是一场简单的业务扩张，而是一次金融体系对生态文明的主动拥抱。
未来几年，随着碳期货上市、自愿减排市场重启、国际碳信用互认等进程推进，碳金融的想象空间将进一步打开。而那些今天率先布局、深耕细作的券商，或将在这场绿色革命中赢得新的战略高地。
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。碳市场的星辰大海，已然启航。
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