券商周观察:二季度关注什么?

券商周观察:二季度关注什么? - 20260426

点击👇下方小卡片关注

光大证券

20260425 《市场短期或将延续震荡上行格局》

短期内市场有望延续震荡上行态势。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，4 月或将召开的政治局会议，有望推动市场政策预期持续升温，进而带动市场风险偏好逐步修复，叠加上市公司一季报陆续进入披露窗口期，优质企业的业绩韧性有望为市场走势提供扎实的基本面支撑，引导场内资金向基本面稳健的优质标的持续集聚。综合来看，在多重利好因素共振下，短期内A 股市场或将延续震荡上行的格局。

申万宏源

20260425 《二季度关注什么？》

一季报验证期行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注什么？1. 5 月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达。2. 新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气 Alpha 转化。3. 非业绩期 + 总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。

东吴证券

20260425 《如何看待当前市场交易结构的分化？》

截至4 月 24 日，拥挤度指标【前5%成交个股的成交额占全 A 比重（四周移动平均）】达到43.7%，接近 45%的临界线。这一指标的抬升反映了资金向少数高景气赛道的集中，也意味着市场微观交易结构拥挤化，脆弱性提升——当资金过度集中于少数标的时，市场对边际变化的敏感度会显著提高，无论是行业景气度的微小波动、核心标的业绩不及预期，还是市场流动性的边际收缩，都可能引发资金的集中获利了结。从历史数据来看，当该指标触及45%及以上区间时，市场往往会出现交易结构上的修复，拥挤板块会面临阶段性回调的压力。