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3月9日-13日一周券商观点汇总:股市+大宗商品共识与分歧全解析

wang 2026-03-09 行业资讯
3月9日-13日一周券商观点汇总:股市+大宗商品共识与分歧全解析
本周（3月9日-3月13日）A股市场、大宗商品市场受地缘冲突、政策面、供需格局等多重因素影响，波动有所加剧，各大券商纷纷发布最新券商一周策略与研判。
今天就为大家详细梳理中信证券、国泰海通证券、中国银河证券、中泰证券、东吴证券、光大证券、华安证券、申万宏源证券、招商证券、兴业证券十大主流券商的核心观点，用具体数据支撑，拆解各大券商在股市、大宗商品两大市场的共识与分歧，专业不晦涩，看完就能get本周股市研判、本周大宗商品观点核心逻辑。

一、各大券商本周（3.9-3.13）核心观点详细罗列

（一）股市相关观点

1.中信证券

大盘走势：中东局势从短期激烈冲突转向持续小规模混乱，高估值板块情绪可能持续降温，低估值因子相对优势将逐步体现；本周A股整体呈现“震荡消化、结构分化”的A股震荡行情，指数下探空间有限，不会出现趋势性下跌，这也是中信证券本周券商一周策略的核心研判。
板块配置：以“涨价为矛”，增加低估值敞口；从利润率视角，中国具备竞争优势的资源和传统制造业重估空间较大，建议关注石油石化、煤炭等顺周期板块，契合3月股市板块配置核心方向；同时关注“十五五”政策导向下，提质增效相关领域。

2.中国银河证券

大盘走势：上周A股剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放；本周市场将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的A股震荡行情运行格局，中长期向好趋势未变，与多数券商本周股市研判观点一致。
核心支撑：政策面持续发力，政策红利集中释放；国内经济复苏基础逐步夯实，企业盈利有望持续改善；当前A股估值处于合理水平，长线资金逐步入场，以上证指数为例，当前估值低于近5年30%分位，具备中长期配置价值，为3月股市板块配置提供支撑。
板块配置：聚焦政策支持和业绩确定性领域，重点关注能源安全、国产算力、半导体等新质生产力板块，同时关注上市公司2025年年报与2026年一季报业绩超预期标的，明确3月股市板块配置核心方向。

3.中泰证券

大盘走势：外围冲击（地缘冲突）对A股的影响局限于短期，本周市场大概率呈现“震荡整固”的A股震荡行情，表现为防御板块逆势走强与高弹性板块阶段性回调的“跷跷板”行情，上证指数整体下探空间不超过2%（参考3月6日收盘价4124.19点，低点预计不低于4041.71点），是本周股市研判的重要观点之一。
板块配置：短期关注避险与涨价主线，受益于能源涨价的原油、天然气板块，以及海运、公用事业、军工板块（若冲突波及霍尔木兹海峡，这类板块将进一步受益）；中长期仍聚焦国内经济基本面相关板块，补充3月股市板块配置思路。

4.东吴证券

大盘走势：3月开局周地缘事件+重要会议成为市场焦点，指数在回落后的修复凸显韧性；本周市场“小觑远方硝烟，把握近处升机”，外部压力传导使个股分化加大，但不会改变市场长期运行趋势，市场仍会回归自身硬逻辑（经济基本面+货币政策）驱动，延续A股震荡行情判断。
板块配置：逐步聚焦高景气和高成长方向，重点关注新质生产力板块相关的存储、算力、半导体领域，同时关注供需格局改善、具备业绩边际改善预期的基础化工、金融板块，丰富3月股市板块配置选择。

5.国泰海通证券

大盘走势：本周A股结构分化将进一步加剧，中东战局焦灼与加码内需预期形成对冲，情绪冲击有望趋弱，市场波动幅度较上周有所收窄，不会出现大幅单边行情，维持A股震荡行情核心判断，与多数券商本周股市研判共识一致。
板块配置：关注四大主题，一是能源安全（油气油服、甲醇），二是AI应用，三是国产算力，四是商业航天；其中能源安全相关板块，受油价上行预期影响，本周有望获得超额收益，结合原油价格预测给出3月股市板块配置建议。

6.光大证券

大盘走势：尽管中东冲突仍有不确定性，但对国内市场情绪边际影响最大的时期已经过去，本周市场将重新回归自身节奏，权益市场机会大于风险，整体呈现“震荡回升”的A股震荡行情态势，完善本周股市研判维度。
板块配置：短期关注中东局势带来的避险类资产及资源品机会，中长期把握成长与顺周期两条主线；成长方向关注人形机器人、AI等产业热度较高的领域，顺周期方向关注涨价有望持续的资源品及线下服务相关板块，补充3月股市板块配置细节。

7.华安证券

大盘走势：政府工作报告基调和政策举措符合预期，但外部扰动可能进一步加剧本周市场波动，整体呈现“区间震荡、聚焦确定性”的A股震荡行情态势，指数波动区间参考上证指数4080-4180点，细化本周股市研判数据。
板块配置：聚焦确定性机会，短期给予涨价和稳定红利市场溢价，重点关注化工、机械设备、存储、银行等板块；中长期来看，泛AI产业链仍是核心方向，但短期处于良性调整期，暂不建议盲目追高，为3月股市板块配置提供风险提示参考。

8.申万宏源证券

大盘走势：市场正从“第一阶段上行”向“区间震荡”过渡，本周短期事件性冲击（地缘冲突）只是触发因素，不会改变中期格局，整体呈现“震荡消化、等待业绩验证”的A股震荡行情态势，补充本周股市研判逻辑。
板块配置：周期方向重点关注3-4月涨价可能集中兑现的基础化工；科技方向继续关注“通胀环节”，英伟达GTC大会召开在即，关注算力链CPO相关机会；同时关注眼前可见的景气亮点板块，规避无明确景气支撑的赛道，优化3月股市板块配置建议。

9.招商证券

大盘走势：本周地缘冲突仍是核心影响变量，市场核心矛盾转向供给安全、运输安全和战略资源保障，情绪冲击有望在本周逐步释放完毕，指数整体呈现“震荡企稳”的A股震荡行情态势，完善本周股市研判观点。
板块配置：重点关注两条主线，一是油气（受油价上行预期驱动，契合原油价格预测），二是航运（受霍尔木兹海峡运输受阻影响）；同时关注地缘冲突缓和后的修复性机会，重点布局低估值顺周期板块，明确3月股市板块配置重点。

10.兴业证券

大盘走势：本周油价中枢维持高位，将成为主导行业配置的核心变量；市场整体呈现“结构分化、震荡上行”的A股震荡行情态势，地缘风险带来的短期折价的优质板块，有望迎来修复机会，丰富本周股市研判视角。
板块配置：沿两条思路布局，一是自身价格与油价联动、景气受益于油价上行的板块（有色、煤炭、石油石化、化工、钢铁等），结合原油价格预测给出配置建议；二是具备独立景气、受油价影响较小的板块（AI、先进制造等新质生产力板块），补充3月股市板块配置方向。

（二）大宗商品相关观点

1.中信证券

核心品种：原油、有色金属、煤炭；原油价格本周上行风险显著，若霍尔木兹海峡运输受阻持续，布伦特原油价格可能突破100美元/桶，较当前价格（3月8日布伦特原油97.2美元/桶）上涨2.88%，精准给出本周原油价格预测；有色金属中，铜、铝价格受能源成本上升驱动，本周有望小幅上涨3%-5%。
趋势判断：短期大宗商品价格受地缘冲突主导，呈现“能源领涨、工业品跟涨”的格局，契合本周能源化工行情走势；中长期仍看全球供需格局，若冲突缓解，油价可能回落至90-95美元/桶区间，完善原油价格预测维度。

2.中国银河证券

核心品种：能源化工、农产品；能源化工板块（甲醇、燃料油、乙二醇等）受地缘冲突和交易所合约调整影响，本周波动加剧，其中甲醇期货2608合约价格可能上涨5%-8%（参考3月6日收盘价2850元/吨，预计高点可达3078元/吨），细化本周能源化工行情预判；农产品价格整体平稳，受原油价格上行影响，生物燃料相关农产品（玉米、大豆）可能小幅上涨，补充本周大宗商品观点。
趋势判断：本周大宗商品整体呈现“波动加剧、结构分化”态势，能源类品种涨幅领先，工业品次之，农产品相对平稳，明确本周能源化工行情核心特征；需关注地缘冲突进展和交易所风控政策调整对价格的影响，为原油价格预测、能源化工行情研判提供风险提示。

3.中泰证券

核心品种：原油、天然气、海运相关大宗商品；原油、天然气价格本周将持续上行，受全球供应收缩影响，天然气价格涨幅可能达到6%-10%，补充本周原油价格预测相关内容；海运类大宗商品（干散货、集装箱）受运输受阻影响，运价本周有望上涨4%-6%，丰富本周大宗商品观点。
趋势判断：短期大宗商品价格上行动力较强，核心驱动是地缘冲突带来的供应收缩，支撑本周能源化工行情上行逻辑；若冲突未进一步升级，本周后半段价格可能出现小幅回调，切勿盲目追高，完善原油价格预测及能源化工行情风险提示。

4.招商证券

核心品种：原油、石油化工；原油价格本周大概率突破100美元/桶，核心支撑是霍尔木兹海峡运输受阻带来的供应缺口（每天700-1100万桶），强化本周原油价格预测核心观点；石油化工品种（聚乙烯、聚丙烯）受原油价格传导影响，本周价格有望上涨3%-7%，细化本周能源化工行情预判。
趋势判断：地缘冲突是本周大宗商品价格的核心驱动因素，若冲突缓和，油价将快速回落，带动石油化工品种价格回调；若冲突升级，价格将进一步上行，波动幅度加大，明确原油价格预测及能源化工行情的核心影响因素。

5.兴业证券

核心品种：原油、有色、煤炭；原油价格中枢维持高位，本周可能在95-102美元/桶区间波动，核心看地缘冲突进展，细化本周原油价格预测区间；有色（铜、锌）受能源成本上升和供给收紧影响，本周价格小幅上行；煤炭价格受能源替代需求影响，本周有望上涨2%-4%，补充本周大宗商品观点。
趋势判断：本周大宗商品价格呈现“能源主导、多点开花”的格局，油价上行将带动相关工业品价格上涨，支撑本周能源化工行情走势；中长期需关注全球经济复苏节奏对需求的影响，若需求不及预期，价格可能出现回调，完善原油价格预测及能源化工行情中长期判断。

6.中粮期货（关联券商观点，补充大宗商品细节）

核心品种：能源化工、农产品；能源化工类品种短期波动率较高，甲醇、燃料油等品种受交易所保证金调整影响，交易活跃度可能下降，价格波动幅度加大，细化本周能源化工行情特征；农产品中，油脂类品种受原油价格带动，本周可能小幅上涨，粮食类品种价格平稳，补充本周大宗商品观点。
操作建议：短期需严控杠杆率及波动率风险，可采取情景化、分段止盈的防御策略，避免盲目追涨杀跌（仅为券商观点，不构成投资建议），结合原油价格预测、能源化工行情走势给出合理提示。

二、各大券商观点共识与分歧全解析

结合上述10家券商3月9日-3月13日券商观点，从股市、大宗商品两大市场，分别拆解券商共识分歧（所有/多数券商达成一致的观点）和分歧点（券商观点存在明显差异的内容），均搭配数据和逻辑支撑，拒绝模糊表述，全面整合本周股市研判、本周大宗商品观点核心差异与共识。

（一）股市市场：共识大于分歧，聚焦“震荡+确定性”

1.共识点（9家及以上券商达成一致，共5点）

（1） 大盘走势：本周A股整体呈现A股震荡行情，不会出现趋势性上涨或下跌，指数波动幅度可控，上证指数波动区间大概率在4080-4180点，下探空间不超过2%，情绪冲击已逐步趋弱，市场将逐步回归自身运行逻辑（经济基本面+政策面），是本周股市研判的核心共识。
（2） 核心影响因素：本周核心影响变量是中东地缘冲突（短期情绪扰动）、国内政策红利（中长期支撑）、上市公司业绩披露（后续锚点），其中地缘冲突对市场的影响仅限于短期，不会改变中长期向好趋势，是各大券商一周策略的共识基础。
（3） 板块配置核心逻辑：聚焦“确定性”，短期重点关注涨价主线（能源、化工等）和避险主线（军工、公用事业等），中长期关注新质生产力板块（算力、半导体、AI等），规避无明确景气支撑的赛道，明确3月股市板块配置核心逻辑。
（4） 量能判断：本周A股成交额将维持在9000-11000亿区间（以上证指数为例），较上周（3月3日-6日）有所收缩，市场资金将向业绩确定、政策支持的板块集中，结构性行情凸显，补充本周股市研判细节。
（5） 估值判断：当前A股估值处于合理水平，上证指数估值低于近5年30%分位，长线资金逐步入场，具备中长期配置价值，短期估值消化压力较小，为3月股市板块配置提供支撑，是本周券商观点共识之一。

2.分歧点（4点核心分歧，明确不同券商观点差异）

（1） 大盘震荡幅度分歧：中信证券、申万宏源证券认为，本周大盘震荡幅度较上周收窄，呈现“震荡企稳”的A股震荡行情；中泰证券、华安证券则认为，外部扰动可能加剧波动，震荡幅度较大，呈现“震荡整固”态势，上证指数可能出现1.5%-2%的回调，是本周股市研判的核心分歧。
（2） 低估值板块配置优先级分歧：中信证券、招商证券认为，本周低估值因子相对优势凸显，应重点增加低估值敞口（银行、传统制造业）；东吴证券、光大证券则认为，应优先布局高景气成长板块（AI、算力），低估值板块可作为防御配置，优先级低于高成长板块，是3月股市板块配置的核心分歧。
（3） 地缘冲突影响时长分歧：中国银河证券、光大证券认为，地缘冲突对市场的情绪影响已接近尾声，本周后半段市场将完全回归自身节奏；中泰证券、招商证券则认为，地缘冲突的不确定性仍将持续影响本周全周市场，情绪扰动可能贯穿一周，影响本周股市研判方向。
（4） 泛AI产业链配置时机分歧：华安证券认为，泛AI产业链短期处于良性调整期，本周暂不建议盲目追高；兴业证券、国泰海通证券则认为，泛AI产业链具备独立景气，短期受地缘风险带来的折价后，本周有望迎来修复，可逢低布局，补充3月股市板块配置分歧点。

（二）大宗商品市场：共识集中在能源，分歧在涨幅与回调时机

1.共识点（8家及以上券商达成一致，共4点）

（1） 核心驱动因素：本周大宗商品价格核心驱动是中东地缘冲突带来的供应收缩，尤其是霍尔木兹海峡运输受阻，直接影响原油供应（每天损失700-1100万桶），进而带动相关工业品价格上行，是本周大宗商品观点的核心共识，也是原油价格预测、能源化工行情研判的核心逻辑。
（2） 原油价格判断：本周原油价格上行风险显著，大概率突破100美元/桶（布伦特原油），较当前价格（3月8日97.2美元/桶）上涨2%-5%，核心支撑是供应缺口，短期上行动力较强，是本周原油价格预测的核心共识。
（3） 板块分化趋势：本周大宗商品呈现“能源领涨、工业品跟涨、农产品平稳”的结构分化态势，能源类品种（原油、天然气）涨幅领先，能源化工品种（甲醇、燃料油）次之，农产品价格波动较小，明确本周能源化工行情核心特征，是本周大宗商品观点共识之一。
（4） 波动风险共识：本周大宗商品整体波动率加剧，尤其是能源化工类品种，受交易所合约调整（保证金、涨跌停板幅度）影响，交易风险上升，需警惕价格大幅波动带来的不确定性，为原油价格预测、能源化工行情研判提供风险共识。

2.分歧点（3点核心分歧，明确不同券商观点差异）

（1） 原油价格涨幅分歧：招商证券、中泰证券认为，本周原油价格涨幅较大，布伦特原油可能突破102美元/桶，涨幅达到5%左右；中信证券、兴业证券则认为，涨幅相对温和，大概率在95-100美元/桶区间波动，涨幅2%-3%，不会出现大幅暴涨，是本周原油价格预测的核心分歧。
（2） 价格回调时机分歧：中泰证券、中粮期货认为，若本周地缘冲突未进一步升级，后半段大宗商品价格（尤其是原油）可能出现小幅回调，回调幅度2%-3%；招商证券、中国银河证券则认为，本周价格将持续上行，回调可能出现在下周，本周无明显回调压力，影响本周能源化工行情研判。
（3） 有色金属价格趋势分歧：中信证券认为，本周有色金属（铜、铝）受能源成本上升驱动，将小幅上涨3%-5%；兴业证券则认为，有色金属价格受全球需求不及预期影响，本周涨幅有限，仅1%-2%，甚至可能出现小幅震荡持平，补充本周大宗商品观点分歧点。

风险提示

本文所有3月9日-3月13日券商观点均来自各大券商公开一周策略报告，仅为信息整理与分析，不构成任何投资建议。股市、大宗商品市场均存在波动风险，受地缘冲突、政策调整、供需变化等多种因素影响，价格走势可能与券商预判（含本周股市研判、原油价格预测、能源化工行情预判）存在差异。投资者应结合自身风险承受能力，理性判断、谨慎参与，切勿盲目跟风布局。
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