1. 整体概况

• 共识度方面：19 只个股获得3 家及以上券商联合推荐，7 只个股获得5 家及以上券商扎堆推荐，成为3 月机构“共识之王”；
• 市值分布方面：500 亿市值以上的中大盘股占比达62%，较2 月提升11 个百分点，在年报业绩披露期，机构明显向业绩确定性强、流动性好的龙头个股倾斜；
• 风格方面：成长股占比58%，价值股占比42%，机构既押注AI 算力、高端制造等高景气成长赛道，也布局了有色金属、机械设备等顺周期复苏板块，呈现“成长为主、周期为辅” 的均衡布局。

2. 3月券商金股共识度TOP7榜单

3. 机构扎堆看好的行业TOP5

• 电力设备：推荐频次位列第一，核心聚焦电网设备、光伏储能两大细分方向，受益于“十五五” 电网投资落地、全球新能源装机持续高增；
• 电子/ 计算机：合计推荐频次位列第二，核心围绕AI 算力、半导体国产替代两大主线，大模型迭代与算力建设持续拉动行业需求；
• 有色金属：推荐频次大幅提升，较2 月上升3 位，核心受益于工业金属价格高位运行、新能源金属需求放量；
• 机械设备：推荐频次稳居前列，核心聚焦高端机床、工程机械，受益于出口回暖、国内制造业复工复产超预期；
• 医药生物：推荐占比稳步提升，核心围绕创新药出海、医疗设备国产替代，板块估值修复逻辑持续强化。

🔋电力设备：政策+ 景气度双轮驱动，全年主线确立

1. 政策端强催化：“十五五” 电网投资规划进入落地期，特高压、配网智能化建设迎来放量高峰，全年电网投资规模有望突破6500 亿元，行业订单确定性拉满；同时两会能源政策预期强烈，电力安全、新型电力系统成为核心议题，板块持续迎来催化。
2. 产业端高景气：全球光伏装机持续超预期，叠加4 月光伏产品退税政策调整，企业抢抓生产窗口，春节期间光伏行业不停工满产，2026 年一季度业绩兑现能力极强；储能、风电海外出口持续回暖，欧洲、东南亚市场需求爆发，龙头企业海外收入占比持续提升。
3. 估值端性价比高：板块经过前期调整，多数龙头个股估值处于历史30% 分位以下，在高景气成长赛道中性价比凸显，成为机构避险+ 进攻的双重选择。

🖥️ AI 算力/ 半导体：高景气无拐点，业绩进入兑现期

1. 需求端持续超预期：全球大模型迭代加速，国内政企AI 算力建设进入高峰期，服务器、GPU、光模块、液冷产业链需求持续高增，行业龙头2025 年业绩普遍实现50% 以上增长，2026 年一季度订单能见度已覆盖全年50% 以上产能，景气度无拐点。
2. 国产替代加速突破：国内AI 芯片、高端晶圆制造、工业软件持续突破，在美国半导体出口管制收紧的背景下，供应链自主可控成为长期主线，相关企业获得政策与市场的双重红利。
3. 事件催化密集：海外科技巨头一季度财报持续验证算力需求，国内AI 应用落地加速，从办公、工业到金融，AI 应用场景持续拓宽，带动上游硬件需求持续放量。

🛢️ 有色金属：供需格局优化，顺周期复苏主线确立

1. 供需格局持续收紧：节后复工复产超预期，国内铜、铝等工业金属需求快速回暖，而海外矿山供给扰动持续，全球主要交易所工业金属库存处于近5 年历史低位，供需错配支撑金属价格维持高位运行，企业盈利空间持续修复。
2. 宏观环境持续友好：美联储降息预期逐步升温，美元指数走弱，大宗商品迎来估值修复窗口；同时国内稳增长政策持续发力，制造业复苏带动工业金属需求持续回升。
3. 新能源金属需求放量：新能源汽车、光伏、储能行业持续高增，带动锂、钴、稀土等新能源金属需求回暖，行业经过前期调整，估值与业绩已经匹配，迎来布局窗口。

🏗️ 机械设备：出口回暖+ 国产替代，双击逻辑强化

1. 出口回暖超预期：海外制造业复苏，叠加人民币汇率优势，工程机械、通用设备、农机设备出口订单持续回暖，1-2 月行业出口金额同比增长超15%，其中三一重工、徐工机械等龙头企业海外市占率持续提升，成为业绩核心增长点。
2. 国内需求持续修复：节后制造业复工复产进度快于上年同期，企业资本开支意愿回升，叠加设备更新政策落地，高端机床、自动化设备、工业机器人需求持续放量；同时“十五五” 重大项目陆续开工，工程机械国内需求边际改善。
3. 国产替代进入深水区：高端五轴机床、半导体设备、精密仪器等领域国产替代加速，政策扶持力度持续加大，相关企业技术突破带动市占率快速提升，成长空间广阔。

💊医药生物：利空出尽，估值修复行情开启

1. 政策利空落地：集采政策进入常态化、温和化阶段，创新药出海规则进一步明确，行业政策环境持续改善，压制板块估值的核心因素逐步消除。
2. 业绩确定性强：创新药、医疗器械、医疗服务龙头企业2025 年业绩稳步增长，年报业绩超预期概率大，在年报披露期成为机构避险的优质选择。
3. 估值处于历史低位：板块整体估值处于历史10% 分位以下，多数龙头个股估值已经与业绩增速匹配，具备极高的安全边际，外资与机构资金持续加仓。

1. 中科曙光（9 家券商联合推荐）

• 核心业务：国内高端计算机龙头，覆盖AI服务器、算力基础设施、高端芯片、液冷全产业链，国内通用算力服务器市占率稳居前列，是国产算力建设的核心标的。
• 券商核心推荐逻辑：①国内AI算力建设进入高峰期，公司AI服务器订单持续爆发，2025年业绩同比增长超75%，2026年一季度订单已锁定全年60%产能，业绩确定性极强；②公司在液冷、国产高端芯片领域持续突破，充分受益于算力供应链自主可控政策；③机构持仓持续提升，当前估值仍处于行业合理区间，具备业绩与估值的双击潜力。
• 风险提示：行业竞争加剧、海外芯片供给受限、AI算力建设进度不及预期。

2. 国电南瑞（8 家券商联合推荐）

• 核心业务：国内电网自动化龙头，业务覆盖特高压、配网智能化、新能源并网、储能控制全链条，在电网二次设备领域市占率稳居全国第一，是电网投资的核心受益标的。
• 券商核心推荐逻辑：①“十五五”电网投资规划落地，特高压、配网智能化建设进入放量期，公司作为行业龙头，在手订单超千亿，2026年业绩增长确定性拉满；②新能源装机高增带动并网、储能控制业务持续爆发，公司在虚拟电厂、新型电力系统领域技术领先，成长空间广阔；③公司现金流稳定，分红率持续提升，是机构底仓配置的核心标的，具备极强的抗波动能力。
• 风险提示：电网投资进度不及预期、行业竞争加剧、新能源政策调整。

3. 紫金矿业（7 家券商联合推荐）

• 核心业务：国内有色金属矿业龙头，铜、金储量与产量均位居国内第一，同时布局锂、钴等新能源金属，是全球矿业巨头中成长速度最快的企业。
• 券商核心推荐逻辑：①全球铜、金供需格局持续收紧，铜价维持在9000美元/吨高位，金价持续创历史新高，公司主营产品价格高位运行，盈利空间持续扩大，2026年业绩有望持续超预期；②公司海外矿山产能持续爬坡，2026年铜、金产量有望同比增长15%以上，量价齐升逻辑清晰；③新能源金属项目陆续投产，将成为公司第二增长曲线，当前估值处于行业低位，具备极高的性价比。
• 风险提示：金属价格大幅波动、海外矿山投产不及预期、地缘政治风险。