牛市来了,券商什么时候可以上车?
2026年1月12日，A股沪、深、京三市全天总成交额达3.6万亿元，创下了新的历史纪录。
按照以前的惯性思维，如此高的成交，利好券商，毕竟佣金是按成交量的比例收取的。牛市本该是券商领涨的天下，可现实偏偏给你上了一课——券商一点不着急。
一、资金追逐新兴产业板块
当前，以半导体为代表的新兴产业如火如荼，市场资金流入明显。科技、新能源等新兴产业，在经济转型和创新驱动背景下，发展前景广阔，吸引大量资金涌入。从国产GPU、人脑工程到商业航天、AI应用，资金正密集追逐具有高成长想象空间的赛道。相比之下，券商行业虽与牛市关联紧密，但属于传统行业范畴，没有什么可讲的故事。
二、行业竞争激烈
券商行业内卷严重，同质化很高，只能靠持续降低佣金来争取客户。过去三年，行业净利润持续下滑，2025年更是雪上加霜。
技术面：支撑 / 压力位 XXX
三、券商能否王者归来？
那么，被暂时遗忘的“旗手”，还有机会引领市场吗？这取决于以下几个关键变量的演变。1.市场成交量能能否维持。 这是券商行情的生命线。如果3万亿级别的成交额能成为常态，甚至进一步放大，那么券商的经纪与两融基本面将得到持续支撑，股价的修复只是时间问题。任何关于成交能否持续的担忧，都会压制板块的表现。2.科技主线是否熄火。 如果当前火爆的AI、商业航天、半导体等题材出现高位分化或降温，流出的获利资金需要寻找新的洼地。届时，估值处于相对低位、且同样受益于市场活跃的券商板块，将成为一个颇具吸引力的选项，有望迎来补涨行情。3.政策层面有无新催化。 资本市场改革仍在纵深推进，围绕投资端改革、一流投行建设、并购重组等任何超预期的政策出台，都可能成为点燃券商板块的导火索，改变其单纯依赖市场成交的被动局面。综合来看，券商板块短期内因资金分流和风格压制，难以复制过去那种一马当先的暴涨模式。但它也绝非没有机会。在市场整体亢奋、成交量维持高位的背景下，一旦主流热点板块进入休整，券商凭借其明确的低估值和基本面支撑，很可能成为资金轮动中的下一个目标，走出一波有力的补涨行情。
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