“投资成功并不取决于你了解的东西，而是你能否恪守纪律。” ——本杰明·格雷厄姆

以下信息只供参考，不作为买卖依据

头部券商领跑，中小黑马频现，行业复苏逻辑强化

一、业绩全景：16家券商悉数预喜，头部效应显著

截至2026年1月29日，已有16家A股上市券商披露2025年业绩预告或快报，净利润同比全线增长，其中：

• 3家净利润超百亿：中信证券（300.51亿元）、国泰海通（275.33亿-280.06亿元）、招商证券（123亿元）稳居第一梯队。




• 超半数增速超50%：国联民生（+406%）、红塔证券（+59.05%）、华安证券（+41.64%）等表现亮眼。




• 头部券商稳健增长：中信证券（+38.46%）、国泰海通（+111%-115%）凭借规模效应与业务协同，净利润再创新高。

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二、增长密码：市场回暖+并购重组驱动业绩跃升

1. 市场活跃度提升：

   2025年A股日均成交额超3万亿元，两融余额突破2.7万亿元，带动经纪、自营、资管等业务收入增长。




2. 并购重组红利释放：

   国泰海通吸收合并海通证券后，协同效应显著，财富管理、机构业务收入同比大增；国联民生整合民生证券后净利润激增406%。




3. 中小券商差异化突围：

   华安证券（财富管理）、东北证券（自营投资）、湘财证券（金融科技）等通过特色业务实现高增长。

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三、利润增长率TOP10券商榜单

数据来源：各券商公告及研报

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四、行业展望：估值修复与分化并存

• 政策利好：资本市场“五篇大文章”持续推进，注册制深化、中长期资金入市为券商打开盈利空间。

• 估值低位：当前券商板块市净率（PB）约1.44倍，处于历史27%分位，安全边际较高。




• 配置建议：

  
  

  • 头部券商：中信、国泰海通受益综合实力与跨境布局；

  
  

  • 弹性标的：国联民生、红塔证券等并购重组或特色业务券商。

  
  

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结语：2025年券商行业交出“成绩单”，业绩高增验证行业复苏逻辑。2026年，政策红利与市场活跃度共振下，券商板块或迎来“戴维斯双击”。关注业绩弹性与估值修复机会，把握龙头与特色券商主线！

数据说明：以上信息整理自券商公告及公开研报，仅供参考。

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