李蓓关于黄金的最新观点（核心判断）

1) 已经清空所有黄金仓位

李蓓透露，她在“金价大涨之际”已于上个月清仓全部黄金投资，不再持有任何黄金相关仓位。

2) 黄金长期投资价值在减弱

她认为，从长期投资视角看，黄金的价值正在消退：

• 过去20多年，央行增持黄金是推动金价上涨的主驱动力；

• 但近期这一逻辑正在逆转——例如部分央行（如俄罗斯央行）开始出售黄金，这被她视为长期周期转向的重要信号。

3) 黄金可能不会大跌，但机会成本高**

李蓓并不直接预测黄金将大幅下跌，而是指出：

• 黄金可能在高位震荡；

• 但由于价格已经很高，持有黄金将错失更优收益机会；

• 这意味着与其继续配置黄金，不如寻找更高预期收益的资产。

4) 人民币升值是负面因素

她特别提到，在人民币可能升值的背景下，人民币计价的黄金价格可能会下跌，即使国际金价不跌，这也会影响国内投资者的实际收益。

5) 对普通投资者的风险提示

李蓓提醒普通人：

• 不要盲目跟风追涨；

• 高位震荡和外汇（汇率）风险可能对投资结果产生重大影响。

李蓓认为“更好的赚钱机会”在哪里？

虽然李蓓主要是“减少黄金配置”，但她提出了替代性投资方向的判断：

1) 中国顺周期蓝筹可能迎来牛市

李蓓认为，未来两年中国顺周期蓝筹板块可能出现显著上涨机会：

• 顺周期板块包括传统行业与周期性资产（如金融、基建、部分制造业）；

• 这是与经济周期回归有关的机会；

• 她认为，与持有黄金相比，顺周期资产可能提供更大的回报。

2) 地产或在半年内迎来拐点

在采访中，李蓓也指出：

• 地产市场经过长期调整后已经出现“基本面边际改善”；

• 供给侧充分出清，板块集中度提高；

• 她判断地产行业可能在半年内出现周期性拐点；

• 这意味着相关板块股票或构成“十年一遇级别的投资机会”。

3) 投资重点可能从黄金转向权益和周期资产

她在接受采访时复述了自己的投资哲学包括：

• 强调风险控制和跌幅管理优先；

• 主张在宏观周期切换时寻找权益市场结构性机会；

• 认为价值投资将在当前周期中回归。

观点的内在逻辑总结

可以将李蓓的判断拆解成几个关键逻辑节点：

1. 黄金上涨告一段落：央行增持推动周期减弱、估值偏高；

2. 高位黄金机会成本上升：与其他资产相比收益前景或较弱；

3. 人民币升值使国内黄金投资承压；

4. 顺周期蓝筹+地产周期可能成为新热点；

5. 投资重点从避险转向择时与结构性机会；

6. 建议普通投资者审慎，不追涨。