保险成资金避风港?银保渠道重回C位,券商也来抢蛋糕

在低利率环境的推动下，一场规模空前的居民资产“大迁徙”正悄然上演。存款利率持续下行，2025年底国有大行3年期定存利率仅1.55%—1.75%，部分大额存单利率甚至不足1%，与2023年3%以上的收益相去甚远。2026年更是迎来58.3万亿元居民和企业中长期存款到期，其中居民定存到期规模达37.9万亿元，超六成集中在一季度。

这笔巨量资金急于寻找稳健的增值渠道，而保险产品凭借长期锁定收益的特性，成为资金再配置的热门选择，银保渠道强势崛起，券商也纷纷入局，保险市场格局正在发生深刻变革。

银保渠道强势回归

银保渠道的爆发式增长并非偶然，而是政策调整与市场需求共振的结果。2024年5月，监管取消银行网点合作保险公司“1+3”限制，银行可自由选择合作险企数量，彻底打开了合作空间。这一政策红利让银行与保险公司的合作更加深入，在全国22万家银行网点中，4万—5万家优质网点成为险企争夺的核心资源。对银行而言，2025年净息差降至1.43%的历史低点，存贷利差收益承压，代销保险带来的稳定中间业务收入成为增收关键，因此银行不仅将保险代销纳入考核，更主动争抢优质保险产品资源。

市场需求的集中释放进一步助推银保渠道升温。2026年元旦假期三天，近40家寿险公司通过银行渠道实现新单保费711亿元，日均超230亿元，部分中小险企甚至完成全年“开门红”目标，中国人寿、平安人寿等头部险企银保期缴保费直接翻倍。2026年“开门红”前10天，近30家人身险公司银保渠道新单规模近1100亿元，接近2025年首月全月水平。这一强势表现是2025年银保渠道逆袭的延续，当年上半年银保渠道新单规模保费超越个险，时隔14年重归行业第一大渠道，中国人寿、平安人寿、新华保险等头部险企银保渠道新单或新业务价值同比增幅均超100%。

产品层面，保险产品的收益优势成为吸引资金的核心。当前普通型保险产品预定利率最高2.0%，分红型产品预定利率最高1.75%且具备“保底+浮动”收益，万能型产品最低保证利率最高1.0%，在与存款利率的对比中仍具吸引力。2025年上市险企投资端表现良好，保障了分红实现率，其内部收益率（IRR）在财富市场中颇具竞争力。

同时，2023年8月落地的“报行合一”政策规范了行业发展，结束了“拼费用”的内卷，促使险企聚焦产品与服务，推动银保业务价值大幅提升，2025年上半年平安银保渠道新业务价值增长168.6%，太保寿险、新华保险增幅均超150%。

券商入局新挑战

银保渠道的崛起引发了保险市场的连锁反应，渠道竞争加剧，行业分化明显。在银保渠道的挤压下，个险渠道面临严峻挑战，保险代理人的生存空间被进一步压缩。

2025年太保寿险代理人渠道保费收入1827.51亿元，同比下降0.7%，新单保费下降9.9%，银保新单保费首次超过代理人渠道。代理人收入也受到影响，2025年上半年太保寿险核心人力月人均首年佣金收入为7120元，同比下降13.4%，部分代理人甚至面临“无单可签”的困境。

面对冲击，不少代理人开始主动转型求变。一方面聚焦银保产品难以覆盖的长期保障型领域，深耕重疾险、医疗险、养老年金险等业务，通过专业的家庭保障规划服务客户；另一方面提升综合服务能力，从“卖产品”的推销员转向“家庭理财顾问”，融合保险、理财、税务、养老规划等知识，提供一站式服务，部分代理人还选择与银行理财经理合作，通过专业知识培训和复杂保单咨询协助，实现共赢。

与此同时，券商成为保险代理市场的“新鲶鱼”。2026年以来，中信证券、平安证券、招商证券等头部券商纷纷在官方App上线“保险专区”，覆盖健康险、寿险、年金险等产品。线上布局的同时，深圳多家券商营业部已接到保险销售KPI，个人任务从10万至50万不等，但目前完成情况不佳。券商入局的背后，是2025年7月中证协“证券业高质量发展28条”的政策推动，以及自身财富管理转型的需求。券商代理保险能有效平滑市场周期性波动带来的业绩震荡，通过引入保障与储蓄属性产品，完善财富管理服务闭环，提升客户黏性。

不过，券商在保险代理领域仍面临诸多挑战。与银行相比，券商保险产品种类相对单薄，且缺乏保险专业人才储备和成熟的核保、理赔后端服务体系。但券商的核心优势在于客群特性，其服务的投资者对资本市场认知度高，更易接受养老险、年金险等与资本市场关联度高的产品，有望在差异化赛道上实现突破。

销售升温下收益存不确定性

展望未来，保险市场的“马太效应”可能进一步凸显。银保渠道方面，国金证券预测2026年全年银保渠道增量资金可达11150亿元，增速28%。头部险企凭借资金、资源优势，将持续抢占优质银行网点，研发竞争力产品，巩固市场地位；而中小险企和部分银行系险企由于资源有限，市场份额可能进一步萎缩，需在细分市场寻找突破口。

对消费者而言，保险产品选择日益丰富，但也需警惕潜在风险。分红险的实际收益取决于保险公司经营和投资表现，具有不确定性，部分理财经理存在将演示收益率与实际收益混同宣传的情况，容易引发误解。此外，分红险多为中长期产品，前期退保成本较高，相关费用结构、退保损失及资金占用周期等因素需在购买前充分了解。消费者应结合自身风险承受能力、资金使用期限和实际需求，审慎选择产品，避免盲目跟风。

总体而言，低利率环境下的财富迁徙浪潮，推动了保险市场渠道格局的重塑。银保渠道的持续升温、代理人的转型创新与券商的跨界入局，将促使行业从单纯的规模竞争转向产品与服务的高质量竞争。无论是从业者还是消费者，都需适应行业变化，把握发展机遇，在稳健配置财富的同时，实现市场的良性发展。