上一周的市场，五天交易日，其实就做了一件事：4125争夺战。

当周五反高开越过4125点之后，却在盘中第二个小时被4125点压制这种情况，极为少见，但并不是无法应对。先看图。

（上证指数60分钟K线图）

在周四，咱们也罕见地给出了60分钟K线图，并且标记了4096和4080这两个点。在整个周五，就在围绕着“被4125压制和被4096支撑”的事情来做的。抛开4125被压制这个点不说，就4096这个小支撑能硬抗两天八个小时，我依然视市场不弱。

再看两个指标，你会对A股心里有底。

（美元兑离岸人民币月K线图）

我们在月初就说了，上面似乎对升值加速这个事没有什么表态，从技术图形上来看，跌破月55均线是一个标志型的动作。

（30年国债月K线图）

从关键指标30年国债你也能看出，当市场无风险收益率之锚升高的时候，或者说债股跷跷板，股市能差到哪里去？

回到技术面，如果第一张图中的两条粉色点位支撑不住的话，下一个防线就直接看到4024点。但现在也是最让玻璃心玩家最难受和崩溃的时候，因为他们已经在两座城池（4096和4080）没时候的时候，就悲观的退回到老巢了。乐观的人，在想，下周会不会转好，反正手里的盈利还很多。

关于逻辑面，看似转冷，但机会多多。

刚刚过去的这一周，看似资金和政策面临双重压力，市场明显波动在加大，让很多小伙伴都感觉市场又要重新选择方向。

一个是监管层释放了明显的降温信号：在周三中午，下调了融资融券当中融资的杠杆率。紧接着，ZJ会在周五发布了2026年工作会议的新闻稿---这是全年工作的一个基调。其中特别强调了一句话，叫"做好逆周期调节，坚决防范市场大起大落"。当1月份整个市场已经快速上涨之后，很多人反着理解这句话：其实意味着市场上有时候涨得过快，是容易出现风险的，也容易遭受一些逆周期的调节。

其实在这份新闻通稿中，还特别提到要对一些过度炒作和操纵市场的行为严肃查处。这个矛头直指目前市场上被资金裹挟、热炒的一些缺乏基本面支撑的概念板块。像商业航天这个板块出现了大幅下挫，龙头股当天直接跌停，几乎没有出逃的机会。这个板块在周末又接连曝出其他不利消息---两颗连续发射的卫星全部失败，估计下周还会持续承压。在特殊情况下，一旦政策释放出这类信号，那些被拿出来祭旗的板块，短期内还是要保持冷静、保持旁观，不要急于快速重返火场。

关于资金面，上周确实有一些宽基指数对应的ETF基金持续出现资金流出，也就是被赎回，

总规模超过了1000亿元，主要集中在沪深300这类基金身上。但在2025年12月，很多宽基指数基金曾被各大主力资金大幅加仓；而到了1月，又出现了反向的流出。而这种流出并不完全是蒸发，而是调仓，是一种新老交替。以前如果想配置整个市场的平均水平，通常会选择沪深300，而现在，A500指数重新推出，它纳入了很多新兴产业的龙头公司，也更加符合当前的政策导向。所以呈现出的结果是：12月加仓了A500指数，1月减仓了沪深300指数。说明对很多机构来说，未来衡量市场平均水平的基准，可能就是A500指数。因此可以把1月份市场的这种变化更多地理解为一次结构性调整，而不是单纯的主力资金因悲观而大规模抛售。

总体看，我对1月份整个行情的基本判断不变，1月份甚至是一季度的行情仍然是存在的，整体趋势并未被破坏，只不过节奏需要稍微放慢一点，对1月份上涨爬升的速度要适当降低预期，1月份的行情依然非常值得珍惜。

其实对于咱们来说，上周的调整对咱们其实影响不大。咱们的主力板块：电网、化工、机器人、创新药整体看还算表现不错。尤其是电网，屡创新高。咱们看市场整体固然重要，但看整体市场其实是在把控市场的整体情绪和一个“质”是否在变化，当“质”未变的时候，剩下的精力更要关心符合政策审美和契合主力偏好的板块。

前几天，国内阿里打通了人工智能模型与其电商业务的环节---也就是说，你现在已经可以直接在大模型聊天窗口里下单购物了。海外也走了几乎同样的路径： OpenAl 这家大模型公司也在16号宣布，ChatGPT将开始测试广告功能。此前，它一直很抗拒在大模型中加入广告，但现在由于营收压力，也不得不硬着头皮推进。

所谓测试是什么意思？其实就是和中国电商的通路逻辑一致---通过增加广告来提升营收、拓宽变现渠道。这些巨头齐刷刷的动作都在告诉我们：2026年人工智能赛道真正的热点，就在下游应用。

同样，人工智能下游应用不仅限于线上的人工智能体概念，也包括物理世界中的多个方向：比如消费电子赛道对应的智能穿戴设备，还有智能驾驶、机器人等，也都值得持续关注和深入挖掘。

除了人工智能下游之外，另一个更"硬核"的方向在于人工智能的上游﹣﹣也就是我们此前为大家梳理出的、由能源体系所支撑的电网设备板块，这是一个值得长线布局的重要方向。这个板块的逻辑在上周几篇内容中都已经阐述，今天就不赘述了。

有小伙伴让我在推荐的板块中做个排名，我就详细说一说。

关于个人的配置：电网、化工、机器人、创新药

这个配置的共同点：政策支持。不同点是：节奏。

所以，就我个人配置优先级而言，分为：高、中、低，按照仓位而言，分为高、中、低

不能在纳入更多板块了，如果你全都想要，全都去配置，不如直接配置沪深300或者中证500，很多人账户一打开，十几只标的，根本没有重点。熟悉我的小伙伴都知道，我一般最多配置三个方向。总体看，创新药和消费都是做防守，优点是低位，用来平抑波动的；进攻的板块是电网、机器人和AI；券商是在你都不看好的情况下，在你熟悉这个板块节奏的情况下配置的。化工，则占据了上述所有的优点。说白了，化工是我心目中最靓的仔。

仅供参考，每个人喜好不同，配比的全中国也有所不同。每个板块在市场总体情绪变化当中也有侧重点，这都属于微观操作范围了，关于这种操作，除了你自己别人都帮你完成不了。你没发现现在越来越多的券商从业人员都不会给你更详细的操作指导了吗？这就是不断要求券商降佣所带来的结果，那些真正有水平的从业者，都去做自己的投顾产品了，哪儿还顾得上理会那些“容许自己亏一半，不许券商超万一”的韭菜呢？