【每日复盘】1月展望及最新券商金股合集

展望1月，A股延续上行趋势，继续演绎春季攻势的概率较高。1月临近春节市场或存在风格分化，市场或仍维持窄幅震荡下的结构性行情。 基本面方面，开年之后，地方政府专项债发行有望提速，中央预算内投资加两重项目有望提速，政府开始和投资数据有望回暖。基本面将会走向边际好转。1月是上市公司业绩预告披露时间窗口，2025年四季度由于2024年同期业绩基数较低，年报业绩预报披露的同比增速有望明显回升。资金面方面，由于赚钱效应积累，开年后国内各路资金进一步加仓A股的概率较高。近期人民币升值较为明显，在经济预期转暖后，外资重新回流A股概率也明显提升。因此，A股在1月继续走震荡向上走势，创前期新高的概率进一步加大。1月，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温。业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注。总体来看，我们依然关注投资驱动顺周期涨价方向，服务业消费和以国产算力为代表的自主可控领域。需重点关注几个方面：

（1）业绩：1月市场迎来业绩预告密集披露期，市场或回归业绩主线。策略上聚焦三大主线：一是高景气高弹性方向，建议继续关注光模块等AI硬件方向，储能、锂电等新能源方向以及有色金属方向；二是市场热点赛道方向，可关注商业航天、机器人等方向以及岁末年初的文旅等方向；三是低位大金融方向，可关注业绩确定性较高的券商、保险等非银板块以及年初分红预期下的银行板块。

（2）原油：从长期来看，2026 年原油供给过剩格局可能延续。一方面，非欧佩克产油国产量预计增长，如巴西、阿根廷等全球深海资源预期增产，美国页岩油产量快速下滑概率较小。另一方面，欧佩克虽一季度暂停增产，但全年若维持一季度产量不变，预期同比增长幅度也相对有限，而全球石油需求增长速度相对较慢。美国入侵委内瑞拉可能造成短期供给扰动，但难以改变长期格局。对于特朗普而言，原油价格上涨引发通胀会搅乱降息节奏，不利于其相关政策推行及中期选举，所以他可能也会避免这种情况发生。

（3）金银：地缘政治对金银价格的影响减弱，美国若通过一些军事行动展示实力，可能导致资金回流美国，不利于金银价格上涨。此外，良好的就业数据使美联储开年降息预期回落，而降息预期通常与金银价格呈正相关，降息预期减弱会对金银价格产生压力。彭博商品指数再平衡，白银权重下降，会引发相关资金抛售白银，对白银价格冲击较大。总体来看，金银价格顶部结构出现，短期内可能面临调整。

（4）A股：港股开盘大涨对 A 股情绪有积极影响，但历史上存在 A 股不开盘时港股被资金操作的情况，需加以关注。恒生科技指数有向好趋势，后续要留意 A500ETF 冲量资金平仓情况，避免其对市场造成大幅波动。同时，汇率变动会影响资金流向，进而影响 A 股，险资一季度开门红资金的动向也会为市场提供增量资金或改变资金配置方向。另外，求是对地产的利好评价可能会使资金流向地产相关板块，宇树绿通被叫停可能导致市场风格短期切换，资金从相关板块流出或流入其他板块。

1月券商金股合集