研报分享丨乳制品行业深度解析

🌟【乳制品行业深度解析&投资机会】2025奶牧周期将至，这篇干货快收藏！\n📊一、行业现状与增长逻辑\n当前困境\n2015-2022年靠消费升级拉动增长，近两年受宏观环境+原奶降价拖累进入负增长。\n新生儿减少导致需求端承压，但年轻人咖啡/奶茶消费习惯对冲部分压力。\n未来增长点\n区域潜力：农村+南方低温奶市场空间大（冷链完善+收入提升）\n品类拓展：非液态乳品（奶酪/乳饮）随饮食多元化增长\n🐄二、原奶为何是行业命脉？\n成本占比近50%，直接决定产业链利润分配\n价格敏感度高：乳制品同质化强，奶价波动快速传导至终端价格\n⏳三、原奶周期规律\n长周期特性\n奶牛培育需6-7年，产能调整滞后性明显\n当前处周期底部，2025年或迎供需反转\n传导链条\n奶价涨跌→牧场盈亏→产能增减→奶价波动\n（受饲料成本/政策/进出口等多因素干扰）\n📈四、行业周期位置判断\n需求端：中秋/春节旺季支撑，2025年存栏下降+需求企稳或现缺口\n供给端：国际大包粉进口减少，国内产能过剩逐步出清\n💼五、牧业投资机会\n股价弹性大：PB估值仅0.6-0.7倍（历史高点1.5-2倍）\n重点标的：港股优然牧业、现代牧业（业绩与奶价强相关）\n🥛六、乳企投资逻辑\n改善预期\n价格战缓和+促销费用收缩，龙头伊利/蒙牛盈利修复\n区域乳企（新乳业/天润）受益低温奶渗透率提升\n风险出清\n2024年资产减值压力减弱，二季度后业绩有望回暖\n🔮【核心结论】\n2025年或成奶价上行+乳企利润修复共振节点，建议左侧布局牧业龙头，关注乳企基本面边际改善！（投资有风险，仅供参考）\n#财经知识 #行业研究 #研报分享 #行业报告 #行业研究 #行业研究报告 #不懂就问有问必答