研报速递 
这两天的市场，让不少人有点懵。
亚太这边，日本跌了快3%，韩国直接跌了近5%；
纳指也继续往下掉；连加密货币都扛不住，一起回调
很多人问：“不是刚刚降息吗？降息不是该放松、该涨吗？怎么反而流动性收紧？”
要讲清楚这个问题，我们得从“钱去哪了”说起。
⸻
1️⃣钱被谁抽走了？
现在美国财政部和美联储，在做两件相反的事。
政府停摆了35天，财政部没预算，但日常开支（军人工资、医保、福利）还得花钱，它只能大量发短期国债去借钱。等于是从市场里抽走现金。机构买国债，就等于把市场里的现金交出去。
这笔钱不是凭空来的，是从市场上抽的——
同时，美联储虽然降息，但还在缩表，也在回收市场上的美元。
所以，一边财政部吸钱，一边美联储收回钱。
结果就是钱越来越紧。
⸻
2️⃣、怎么判断市场在“缺钱”？
有个很直观的信号：
美国的隔夜融资利率（SOFR）最近升到4.22%，
比美联储给银行的准备金利率还高。
这说明短期借钱变贵，市场在抢资金。
这不是恐慌，而是人为造成的“钱紧”。
政府停摆、财政部囤现金、美联储缩表，这几件事叠在一起，让市场短期资金供应变少。
⸻
3️⃣、这次和2020年不一样
2020年是突发危机、恐慌蔓延。
这次的“缺钱”，是政策造成的，可控也可逆。
财政部手里还有近1万亿美元现金，
等政府恢复运作，这笔钱会重新流进市场。
那时候流动性就会回暖。
所以，这不是危机，而是一次流动性收紧的过渡期。
❤️我现在的做法是：
留一部分现金，不追高，也不急着抄底；
观察两个信号
❤️一个是美国政府什么时候恢复支出，
❤️另一个是美联储什么时候正式结束缩表。
等这两个信号出现，流动性回暖
来源：美国财政部、FRED数据库、公开市场数据
仅为个人市场观察与学习分享，不构成投资建议。
#宏观流动性 #全球市场 #金融 #美股 #流动性
亚太这边，日本跌了快3%，韩国直接跌了近5%；
纳指也继续往下掉；连加密货币都扛不住，一起回调
很多人问：“不是刚刚降息吗？降息不是该放松、该涨吗？怎么反而流动性收紧？”
要讲清楚这个问题，我们得从“钱去哪了”说起。
⸻
1️⃣钱被谁抽走了？
现在美国财政部和美联储，在做两件相反的事。
政府停摆了35天，财政部没预算，但日常开支（军人工资、医保、福利）还得花钱，它只能大量发短期国债去借钱。等于是从市场里抽走现金。机构买国债，就等于把市场里的现金交出去。
这笔钱不是凭空来的，是从市场上抽的——
同时，美联储虽然降息，但还在缩表，也在回收市场上的美元。
所以，一边财政部吸钱，一边美联储收回钱。
结果就是钱越来越紧。
⸻
2️⃣、怎么判断市场在“缺钱”？
有个很直观的信号：
美国的隔夜融资利率（SOFR）最近升到4.22%，
比美联储给银行的准备金利率还高。
这说明短期借钱变贵，市场在抢资金。
这不是恐慌，而是人为造成的“钱紧”。
政府停摆、财政部囤现金、美联储缩表，这几件事叠在一起，让市场短期资金供应变少。
⸻
3️⃣、这次和2020年不一样
2020年是突发危机、恐慌蔓延。
这次的“缺钱”，是政策造成的，可控也可逆。
财政部手里还有近1万亿美元现金，
等政府恢复运作，这笔钱会重新流进市场。
那时候流动性就会回暖。
所以，这不是危机，而是一次流动性收紧的过渡期。
❤️我现在的做法是：
留一部分现金，不追高，也不急着抄底；
观察两个信号
❤️一个是美国政府什么时候恢复支出，
❤️另一个是美联储什么时候正式结束缩表。
等这两个信号出现，流动性回暖
来源：美国财政部、FRED数据库、公开市场数据
仅为个人市场观察与学习分享，不构成投资建议。
#宏观流动性 #全球市场 #金融 #美股 #流动性
发表评论
发表评论: