研报速递 
“牛市来了吗？”这个问题最近又开始反复出现。
其实答案，不用靠“猜”，而是能从市场的信号中“看”出来。
1️⃣ 成交量放大
10月底，A股单日成交额重回2万亿级别，说明市场人气被激活、资金明显回流。
2️⃣ 指数持续上行
上证指数重返4000点，创近十年新高，这意味着市场信心回来了。
3️⃣ 板块轮动活跃
从权重到成长、从蓝筹到券商，热点不断切换。
💡当市场回到4000点、交易热度回升、赚钱效应扩散时，最先受益的，往往是 —— 券商板块：
-市场一热，开户、交易、两融、投行、资管全线提速；
-收入与利润对市场活跃度高度敏感；
-甚至被称作“牛市放大器”。
4️⃣ 投资情绪升温
券商App月活连续4个月增长，9月达1.75亿，同比+9.73%。用户回来了、交易热度升温，就是市场情绪修复的直观体现。
牛市一来，聪明钱都会布局券商ETF
为什么：因为市场越活跃，券商的业绩越亮眼。
从基本面数据看，全面爆发的券商业绩已给出答案：
-券商App月活达1.75亿，同比增长9.73%；
-龙头券商投行、资管、经纪业务增速显著，部分机构营收同比增长超80%；
-头部13家券商前三季归母净利合计467亿元，同比增46.4%。
（来自Wind数据，截至2025年9月）
再往深一点看，政策层面强调资本市场扩容、提高机构投资者比例、鼓励长期资金入市……这些都是能长期托举市场的东西。
现在看券商ETF，为什么我觉得性价比不错？
我自己关注的核心有三个点：
1️⃣估值不贵
券商ETF（159842）对应指数现在 PE 只有 20 倍出头，放在近两年的历史分位，大概只在 37%位置。意思就是这个价位不算贵，甚至偏低，往上走的空间挺大。
2️⃣业绩在改善，预期在抬升
今年券商业绩普遍超预期，行业盈利稳定性变强，再叠加市场活跃度的回升，理论上后面券商还有补涨空间。
3️⃣工具本身成本低、覆盖全面
券商ETF（159842）的综合费率只有 0.2%，比同类都低。而且它覆盖龙头＋中小券商，既有稳定性，也有弹性，省心。
对不想挑个股、但想参与牛市行情的人来说，这个券商ETF其实蛮友好。
文中提及基金产品仅作为举例，不作为推荐。
投资有风险，风险请自担。
#银华基金 #基金 #ETF #ETF基金 #基金怎么买 #牛市 #A股 #券商 #券商ETF
其实答案，不用靠“猜”，而是能从市场的信号中“看”出来。
1️⃣ 成交量放大
10月底，A股单日成交额重回2万亿级别，说明市场人气被激活、资金明显回流。
2️⃣ 指数持续上行
上证指数重返4000点，创近十年新高，这意味着市场信心回来了。
3️⃣ 板块轮动活跃
从权重到成长、从蓝筹到券商，热点不断切换。
💡当市场回到4000点、交易热度回升、赚钱效应扩散时，最先受益的，往往是 —— 券商板块：
-市场一热，开户、交易、两融、投行、资管全线提速；
-收入与利润对市场活跃度高度敏感；
-甚至被称作“牛市放大器”。
4️⃣ 投资情绪升温
券商App月活连续4个月增长，9月达1.75亿，同比+9.73%。用户回来了、交易热度升温，就是市场情绪修复的直观体现。
牛市一来，聪明钱都会布局券商ETF
为什么：因为市场越活跃，券商的业绩越亮眼。
从基本面数据看，全面爆发的券商业绩已给出答案：
-券商App月活达1.75亿，同比增长9.73%；
-龙头券商投行、资管、经纪业务增速显著，部分机构营收同比增长超80%；
-头部13家券商前三季归母净利合计467亿元，同比增46.4%。
（来自Wind数据，截至2025年9月）
再往深一点看，政策层面强调资本市场扩容、提高机构投资者比例、鼓励长期资金入市……这些都是能长期托举市场的东西。
现在看券商ETF，为什么我觉得性价比不错？
我自己关注的核心有三个点：
1️⃣估值不贵
券商ETF（159842）对应指数现在 PE 只有 20 倍出头，放在近两年的历史分位，大概只在 37%位置。意思就是这个价位不算贵，甚至偏低，往上走的空间挺大。
2️⃣业绩在改善，预期在抬升
今年券商业绩普遍超预期，行业盈利稳定性变强，再叠加市场活跃度的回升，理论上后面券商还有补涨空间。
3️⃣工具本身成本低、覆盖全面
券商ETF（159842）的综合费率只有 0.2%，比同类都低。而且它覆盖龙头＋中小券商，既有稳定性，也有弹性，省心。
对不想挑个股、但想参与牛市行情的人来说，这个券商ETF其实蛮友好。
文中提及基金产品仅作为举例，不作为推荐。
投资有风险，风险请自担。
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