研报速递 
最近研究了宗申动力，最大的感受是其在低空经济赛道的稀缺卡位与财务改善的共振机会。
🎯 核心逻辑：公司深度布局低空经济（无人机、通航飞机），行业处于政策红利与技术突破双驱动爆发期，当前渗透率远低于30%，增长空间巨大。子公司宗申航发凭借五大航空动力平台、20余款产品及欧盟适航认证（法国、德国），抢占稀缺卡位。核心壁垒在于“动力系统集成”能力，可提供“发动机+螺旋桨+热管理+发电系统”一体化解决方案，提升产品匹配度与客户粘性，高技术门槛形成护城河。双轮驱动模式：传统业务（摩托车发动机、通机）贡献稳定现金流，海外市场增长增强抗周期性；新兴业务（航空动力+新能源）构建第二增长曲线，新能源布局电驱动、储能、氢能。价值链从零部件制造升级为高附加值系统解决方案提供商，提升议价能力。
📈 财务亮点：近五年毛利率稳定在11%-16%（2025H1 14.18%），净利率从2024年4.78%回升至2025H1 7.68%，ROE同步从7.56%升至9.89%（接近制造业良好水平）。净利润增速2025H1达79.4%（2025Q1单季88.3%），机构预测全年超70%。经营现金流净额/净利润比率从2024H1 -1.25修复至1.11，自由现金流2025H1达4.21亿（五年同期新高）。资产负债率55.57%（低于制造业警戒线60%），流动比率1.56，短期偿债无忧。风险点：商誉10.91亿（占净资产19%），需关注航空子公司业绩对赌；低空经济投入或短期压制现金流，但中长期空间明确。
#宗申动力 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：公司深度布局低空经济（无人机、通航飞机），行业处于政策红利与技术突破双驱动爆发期，当前渗透率远低于30%，增长空间巨大。子公司宗申航发凭借五大航空动力平台、20余款产品及欧盟适航认证（法国、德国），抢占稀缺卡位。核心壁垒在于“动力系统集成”能力，可提供“发动机+螺旋桨+热管理+发电系统”一体化解决方案，提升产品匹配度与客户粘性，高技术门槛形成护城河。双轮驱动模式：传统业务（摩托车发动机、通机）贡献稳定现金流，海外市场增长增强抗周期性；新兴业务（航空动力+新能源）构建第二增长曲线，新能源布局电驱动、储能、氢能。价值链从零部件制造升级为高附加值系统解决方案提供商，提升议价能力。
📈 财务亮点：近五年毛利率稳定在11%-16%（2025H1 14.18%），净利率从2024年4.78%回升至2025H1 7.68%，ROE同步从7.56%升至9.89%（接近制造业良好水平）。净利润增速2025H1达79.4%（2025Q1单季88.3%），机构预测全年超70%。经营现金流净额/净利润比率从2024H1 -1.25修复至1.11，自由现金流2025H1达4.21亿（五年同期新高）。资产负债率55.57%（低于制造业警戒线60%），流动比率1.56，短期偿债无忧。风险点：商誉10.91亿（占净资产19%），需关注航空子公司业绩对赌；低空经济投入或短期压制现金流，但中长期空间明确。
#宗申动力 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
发表评论
发表评论: