研报速递 
奢侈品超级周期结束，中产消费信心下降，价格高企与经济不确定性削弱了奢侈品对渴望型消费者的吸引力。未来奢侈品将回归高端定制与稀缺价值，品牌需重新定义奢侈，适应中产叙事的崩塌，寻找新的增长点。
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