研报速递 
挖了西锐的研报，核心逻辑是高门槛赛道的寡头垄断+技术护城河+财务健康增长。
🎯 核心逻辑：西锐深耕全球通用航空（私人飞机）市场，赛道高门槛（技术认证严、资本投入大、监管强）。全球单发喷气式私人飞机细分市场呈寡头格局，Vision Jet系列连续6年蝉联700万美元以下最畅销喷气机，市占率超50%，定价权强。商业模式为“高端硬件+高粘性服务”双轮驱动：硬件端SR2X活塞机（60万-150万美元，用户基础）和Vision Jet喷气机（324万-363万美元，高利润）；服务端靠CAPS整机降落伞系统（独有技术）、CirrusIQ数据服务、全球32国服务网络形成生态闭环，提升客户粘性与复购。
📈 财务亮点：盈利能力强，2024年ROE 19.24%（持续优秀）、毛利率34.55%（稳升）、净利率10.09%（改善）；偿债能力优化，资产负债率42.64%（远低于警戒线），流动比率1.62（安全）；现金流健康，连续四年自由现金流为正，2024年经营现金流1.65亿（超净利润1.21亿）；资产效率高，存货周转率5.19次（远超行业平均）；成长稳健，2021-2024年营收从7.38亿增至11.97亿（年化复合增速17.6%），净利润同步从0.72亿增至1.21亿，无增收不增利。
#西锐 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：西锐深耕全球通用航空（私人飞机）市场，赛道高门槛（技术认证严、资本投入大、监管强）。全球单发喷气式私人飞机细分市场呈寡头格局，Vision Jet系列连续6年蝉联700万美元以下最畅销喷气机，市占率超50%，定价权强。商业模式为“高端硬件+高粘性服务”双轮驱动：硬件端SR2X活塞机（60万-150万美元，用户基础）和Vision Jet喷气机（324万-363万美元，高利润）；服务端靠CAPS整机降落伞系统（独有技术）、CirrusIQ数据服务、全球32国服务网络形成生态闭环，提升客户粘性与复购。
📈 财务亮点：盈利能力强，2024年ROE 19.24%（持续优秀）、毛利率34.55%（稳升）、净利率10.09%（改善）；偿债能力优化，资产负债率42.64%（远低于警戒线），流动比率1.62（安全）；现金流健康，连续四年自由现金流为正，2024年经营现金流1.65亿（超净利润1.21亿）；资产效率高，存货周转率5.19次（远超行业平均）；成长稳健，2021-2024年营收从7.38亿增至11.97亿（年化复合增速17.6%），净利润同步从0.72亿增至1.21亿，无增收不增利。
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