研报速递 
券商板块作为“牛市旗手”，一直是牛市关注的核心板块。
券商的核心收入来源是交易佣金和两融业务的利息收入。
今年三季度，市场整体表现非常不错，可以看到，最近的市场日均成交额基本都在2万亿以上，同比保持翻倍增长，两融余额在1.9万亿，同比增长30%，从这些数据可以看到，券商整体业绩也是不差的。
除了经纪和两融业务，随着市场回暖，券商的投行和资管业务也都表现不错。投行业务市场也开始回暖，今年前三季度，股权承销规模达到8900亿，同比增长340%，债券承销规模12万亿，同比增长19%。
资管业务方面，股票+混合基金整体管理规模达到8.5万亿，同比增长15%，券商在这一块儿的基金代销手续费也会有所增长。
接下来两周，即将进入三季报业绩密集披露期，券商板块整体业绩有望大幅增长，属于三季度业绩强烈关注的板块。
每轮牛市，券商板块都表现不错，但今年以来相比市场整体涨幅明显滞后。券商有很大机会迎来补涨行情！
根据券商指数和成分股布局，我筛选了关联度最高的相关ETF，整理不易，点关注查看！
数据来源：Wind、证券时报、券商研报，截至2025年10月 风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！
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资管业务方面，股票+混合基金整体管理规模达到8.5万亿，同比增长15%，券商在这一块儿的基金代销手续费也会有所增长。
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数据来源：Wind、证券时报、券商研报，截至2025年10月 风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！
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