券商预计2026年全球储能新增装机433GWh:扩张节奏与盈利修复研判

2026年11月，国信证券发布一份储能行业研报，对全球市场走向给出系统判断：时间维度从2026年排到2030年，内容覆盖全球与区域的装机节奏、国内招标与并网的关系、电池出货与系统产值，以及碳酸锂价格回落后的盈利变化。研报里几组关键数字口径不同，放在一起容易混淆，顺着这些数字的对应关系，能看清行业未来五年的增长节奏，以及中游制造环节的盈利修复空间。

一、全球大盘：中高速扩张仍在延续

先看全球总量。国信证券预计，2026年全球新型储能新增装机433GWh、同比增长38%，2025到2030年的复合增速约为31%，2030年当年新增将达到1186GWh。未来行业仍处在扩张通道，只是增速会从前两年的高速增长，逐步回落到三成上下的水平。

其他机构的判断也指向同一方向。彭博新能源财经统计，2025年全球储能新增装机已达112GW、307GWh，同比增长48%，并预计2026年进一步增加到158GW、459GWh，同比增幅约41%。两家机构的具体数值略有差异，但对全球需求继续增长的判断一致，区别主要来自统计口径和预测假设。

从区域结构看，国信证券认为欧洲、中东非以及亚太除中国以外的市场增速最快，海外大储受美欧和新兴市场共同拉动，户储则在新兴市场接力。全球需求由多个市场共同拉动、多点开花，行业总量的增长也更有韧性。

二、国内节奏：招标领先装机，并网窗口往后排

把视线收回国内，需要把招标和装机分开看。2026年1到9月，国内储能系统及含设备EPC招标，含集采在内达到451.9GWh、同比增长48%，剔除集采后为391.5GWh、同比增长82%；而同期新增装机只有102.3GWh，同比仅增长6%。招标量明显领先于实际装机。两者之间的差距，主要来自时滞和高基数。项目从招标到建成并网通常需要一段时间，加上2025年5月和12月两轮抢装抬高了基数，2026年前九个月的装机增速显得平缓。已经招标的项目不会一直停留在纸面上，会在后续陆续建成。

国内生产端的规模也在印证这一点。工信部数据显示，2026年上半年我国储能电池产量超过420GWh、同比增长110%，截至2026年6月底新型储能累计装机已超过1.53亿千瓦，关键生产设备自主化率超过90%。产能和产量都在高位，招标与装机的剪刀差，更多指向并网节奏的后移，而非需求转弱。

三、出货与产值：936GWh电池和7523亿元怎么对应

研报里还有一组容易混淆的数字。国信证券预计，2026年全球储能电池出货936GWh、同比增长70%，对应储能系统市场产值约7523亿元。研报只列示了出货与装机数据，并未解释二者差异；本文从统计口径分析，出货涵盖电芯环节的备货与供应链交付，范围广于最终装机，二者不能直接画等号。

理解这层关系，需要把电池和系统分开看。出货量反映的是电芯环节的生产和交付规模，增速更高，说明产业链在为后续需求提前备货；系统产值则把集成、配套等环节都算进去，代表整个储能系统市场的价值体量。七千多亿元的产值规模，说明系统集成环节仍然是价值的主要载体。

这组对应关系也提醒，单纯看出货量的高增长会高估实际装机进度，而只看装机又会低估产业链的活跃程度。把出货、装机和产值放在一起，才能看清行业真实的运转状态。

四、成本与盈利：碳酸锂回落之后，利润修复还要看什么

成本端出现了明显变化。碳酸锂价格从2026年5月的高点回落约53%，到9.36万元/吨，原材料成本压力缓解，国信证券认为系统和电芯环节的利润率有望修复。对中游制造企业来说，原料降价减轻了成本端的负担。

不过成本下降并不等于利润自动改善。研报同时提示，国内容量电价执行不及预期、海外贸易壁垒（美国关税及FEOC条款）、碳酸锂价格大幅波动、户储补贴政策退坡、行业竞争加剧等因素，都会影响盈利修复的实际程度。如果下游价格竞争持续，原料端节省的成本未必能留存在企业利润里。

国内独立储能的收益框架也在完善。2026年是独立储能容量电价机制落地的元年，《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号）首次在国家层面把电网侧独立新型储能纳入容量电价体系，为项目提供了电能量交易之外的收益来源。

综合来看，碳酸锂回落缓解了成本端压力，容量电价为独立储能补上了电能量交易之外的收益来源，一降一补共同支撑中游盈利修复。只是修复不会各环节同步：具备海外渠道和系统集成能力、能把成本下降留存为利润的企业会更早受益，而陷入同质化价格竞争的环节，成本红利仍可能被下游压价抵消。行业总量增长的确定性已经较强，接下来真正分化的，是企业把增长转化为利润的能力。