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底部成了六家券商的共识，但钱没往同一个地方去——均衡配置才是 2027 的题眼。

—— 2026.11.11 三大报头版速览

📌 本文看点

中证报：中国资产展现韧性，A股与港股企稳回升。截至11月9日，股票型ETF 10月以来累计净流入超5900亿元；港股上市公司同期回购金额超110亿港元。分析人士认为，内生稳定性叠加维稳政策加力，短期风险偏好有所提升。

主力资金这一侧更直接：11月10日三大指数集体收涨，新易盛、中际旭创、天孚通信合计净流入26.96亿元，三只全部挤进主力净流入前十。行业上电子、传媒、通信分别吸金73.52亿、38.92亿、36.84亿元，有色金属与银行则净流出。

一句话概括这个组合：指数端有人在默默接，个股端却只认光通信。

中证报：截至11月10日，财通、中信、华泰、申万宏源、开源、中信建投六家券商已先后召开2027年度策略会，围绕市场位置、盈利节奏与配置主线展开研判。综观各家观点，底部判断趋于一致、节奏仍存分歧、配置走向均衡，构成卖方年度策略的底色。

私募这一侧也是同一个词：11月以来全球科技资产剧烈震荡，海外AI算力链率先遭抛售、费城半导体指数下滑，情绪外溢至亚太；A股虽未完全脱敏，走势明显更稳，本周震荡企稳，红利资产与超跌科技板块轮流活跃。一线私募普遍判断，本轮调整本质是流动性冲击下的局部去泡沫，产业趋势并未逆转。

把昨天和今天连起来看：稳市工具落地给的是底，机构现在争的是「往哪儿配」而不是「会不会跌」。

上证报：进博会临港展区，两台人形机器人乒乓对打142拍，全程由AI自主感知、自主决策、自主击球，无人工遥控，把此前17回合的世界纪录大幅改写。物理AI正从「能表演」走向「在岗干活」。

证券时报 / 证券日报：11月9日2026太空云产业生态大会上，全栈国产化太空算力网「星云星座计划」正式发布，串联星载核心芯片、卫星平台制造、星间激光链路等关键环节。随着卫星星座组网提速，产业链公司有望迎来订单增量。

证券时报：机器人成了中国智造的出海名片——9月工业机器人出口数量同比增长64%、金额增长48.4%；上半年清洁与智能仿生机器人合计出口180.9亿元、覆盖141个国家和地区；手术机器人出口4.8亿元、同比增长330%，覆盖国家由23个扩到49个。

两笔资本动作：中证报，阿里巴巴已申请旗下芯片子公司平头哥在香港联交所主板独立上市（9月11日保密递表，上市后仍为阿里子公司，IPO规模未定）；证券时报，智谱拟在公开市场回购H股，总金额上限40亿港元，回购股数不超过已发行股份总数的1%。

海关总署：今年前10个月我国货物贸易进出口总值44.81万亿元、同比增长20%；10月单月4.87万亿元、同比增长31.2%，增势强劲。这条数据今天在四大报里被反复引用，是「A股韧性」的基本面注脚。

证券时报：《生态产品总值核算规范》修订印发，国家统计局还将会同有关部门编制出台生态产品总值核算统计制度，明确GEP核算所需参数与数据来源，从制度上保障数据真实准确。绿色核算从试点走向有章可循。

上证报：5万亿元地下管网更新提上日程——上海普陀地下约30米处一条3.2公里初雨调蓄隧道近期贯通，盾构最小转弯半径仅65米，创国内软土地区纪录。另一个时间刻度是双11「十八变」：2009年27个品牌单日成交5200万元，18年后已从有形商品走到无形算力、从中国网民走到全球用户。

两条补充：国家发改委表示「十五五」将完善重要民生商品价格调控机制；证券日报，贵州茅台前三季度营收1332.84亿元、同比增长1.82%，归母净利644.67亿元，渠道协同被列为未来市场化运营重点；迎峰度冬开启，11月10日煤炭板块走强。

中证报：美国10月CPI环比上涨0.4%，低于前值0.6%但高于预期的0.3%；核心CPI环比0.3%，同样高于预期的0.2%。数据一出，现货黄金短线跳水。海外流动性预期反复，仍是A股绕不开的外部变量。

上证报：A股破产重整的「路条」正变得稀缺，截至11月9日年内仅3家上市公司被法院裁定受理，上年同期为9家，同时投资承诺不断加码、门槛明显抬高。别把重整预期当成无风险套利。

还有一层容易被忽略：海外AI产业链的政策与资本开支不确定性尚未完全消除，近几个交易日全球股市虽现修复，市场情绪仍在反复拉锯。

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