全国非法吸收公众存款与集资诈骗研究报告

民间金融这四十年，不是从坏变坏的，是从补位慢慢长成了十万亿的灰市场。

银行嫌民营中小企业没抵押、没背书，贷不到钱；老百姓那边存款利率压着、理财又少。一个缺钱，一个想多赚，中间只差一张合法牌照，非法集资就成立了。

后来互联网把这事放大了。以前靠熟人、靠网点，一圈能拉多少人有限；P2P一上来，获客成本几乎为零，公开宣传、找不特定的人要钱这两条犯罪要件自动凑齐。

监管也不是一开始就懂。政策一路是“默许—规范—收紧—禁止”，每次都是风险爆了才被动补刀。温州民间借贷、河南担保链、天津伪私募，三波爆雷机制高度一致：正规金融一收紧，地方先默许，再用合法外壳骗信任，最后靠新人钱还旧账。

最扎心的是处置太慢。清退率多在10%到30%，十万家存量出清还得五到十年。小额、本地、真经营的融资确实有用；可一旦公开宣传、承诺高息、搞资金池，杀伤力就是价值的几倍。