A股年度尾声主线研究报告：某产业正在开启

最近圈里都在传，A股年底这条主线，可能要从纯AI往实体生产力挪了。

上一轮炒的是大模型、文生图、算力和SaaS。说白了，钱主要在虚拟世界里转——生成文本、生成图片，再卖给市场讲故事。

问题是讲久了，资本开始追问一句：这东西到底赚没赚到真金白银？

大量AI应用还停在屏幕里，进不了工厂、工地和物流线，没法直接变成生产力。于是分歧越来越大：一边继续烧钱搞技术，一边迟迟看不到业绩兑现。

所以接下来，市场大概率不再只给"会聊天"的公司溢价。能落地、能赚钱、能拉动实体效率的产业，才可能开启新一轮重估。

不过这只是推演，不是买入信号。技术卡壳、商业化慢、估值波动、竞争加剧，哪条都能把行情打回原形。