2026年中国租赁业调查报告|行业进入＂稳总量、优结构＂阶段

报告摘要：

这份报告以 91 户样本企业为基础（金融租赁 46 户、融资租赁 45 户，户均资产均超过 200 亿元），数据截至 2025 年末。2025 年样本企业合计总资产 8.41 万亿元，同比增长 5.6%，增速从 2021 年的 10.4% 一路换挡到现在。

结构上最明显的变化是集中度下降：千亿级企业 23 户，资产合计 5.13 万亿元，占比从 2016 年的 72.8% 降到 2025 年的 61.0%；五百亿以上企业 29 户，占比升到 23.5%；五百亿以下企业占比升到 15.5%。按股东背景看，金融系占 61.0%（5.13 万亿）、独立系 18.0%、产业系 16.7%、平台系 4.3%。

回归本源是主线：户均租赁资产 812.21 亿元，同比 + 5.8%，增速跑赢总资产；户均经营租赁资产 278.42 亿元，同比 + 16.4%，2020 到 2025 年年均复合增速 14.0%，远高于同期总资产 6.7% 的复合增速。其中金租企业户均经营租赁从 2020 年的 136.42 亿做到 2025 年的 313.99 亿，CAGR 18.1%。但分化也大：金融系经营租赁占比 27.3%、独立系 20.3%，产业系只有 5.3%、平台系 0.9%。

风险端，行业融资租赁不良率 1.3%，其中金租 0.9%、商租 2.3%。户均核销不良 3.31 亿元，同比大增 71.4%。拨备覆盖率行业整体 299.7%，但金租 453.3%、商租仅 127.5%，差 325.8 个百分点。商租的不良生成率 0.77%，虽然比 2024 年的 1.04% 降了，但仍显著高于金租的 0.28%。

盈利分化更明显：金租户均净利润 13.67 亿元，同比 + 12.7%，ROE 9.9%；商租户均净利润 10.00 亿元，同比 - 10.2%，ROE 从 8.6% 降到 7.4%。行业成本收入比 69.4%，比 2024 年的 71.1% 下降 1.7 个百分点，降本见效；但风险成本耗用率从 6.4% 升到 7.7%，吞掉了成本改善的空间。产业系风险成本耗用率 9.4%，接近翻倍。规模越小 ROA 越高 —— 五百亿以下企业 1.70%、千亿级 1.19%。

监管背景：《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》2026 年 1 月施行，要求以租赁物为核心、聚焦主责主业，"类信贷" 模式制度性退出。新增量在算力基建、绿色低碳、高端制造、低空经济这些新质生产力领域 —— 设备投资大、技术迭代快、资金周期长，刚好匹配 "融物 + 融资" 属性。

启发：毕马威把 2025 年行业概括为十六个字 —— 总量仍稳、增速换挡，聚焦主业、杠杆回落，降本见效、风险承压，金租企稳、商租分化。

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