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来源：华创证券

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资负新规落地，险资配置底层逻辑迎来重塑。

 华创证券《保险行业深度研究报告：资负管理新规下的险资行为研究》，围绕新版《保险公司资产负债管理办法》，拆解利率风险对冲率、净投资收益覆盖率等全新监管硬约束，分层对比头部、腰部、尾部险企达标压力。 新规之下，久期管理思路切换、高股息资产增量空间、长债配置节奏、利率对冲工具价值、负债端产品调整路径逐一测算。不再是简单 “险资买什么”，而是从监管指标出发，看清险资调仓的约束边界、行为变化与市场外溢影响，为权益、固收、保险板块投资提供底层研判框架。

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