宏观｜美股政策不确定性下降，美债财政方向难改——2026美国中期选举传递的信号

美股方面不宜过度演绎美股政策利空，选举不确定性落地有助于风险偏好修复。

宏观｜10月经济前瞻：生产需求边际降温，经济修复仍待政策接力

预计10月经济延续结构性分化，增长动能边际放缓，但尚未失速。

策略｜11月：从哑铃躺平到防守反击——消费红利防守，AI应用反击

展望11月，我们不再简单推荐哑铃型配置“躺平”，而建议采用“防守反击”的交易策略：底仓仍配置价值，灵活交易成长反弹。

固收｜美国中期选举与大类资产前瞻

外生因素扰动不改债牛核心预期，仍可采取多头策略积极应对。

传媒互联网｜重仓股配置比例止跌回升， 港股互联网以及A股传媒配置双升

传媒行业重仓股配置比例回升， 剔除腾讯后仍低于行业标配水平， 前十大重仓股集中度继续下降。

互联网｜北美云厂商资本开支与AI应用：云业务增长再提速，AI应用放量支撑资本开支扩张

北美四大科技巨头资本开支继续上行，全年投入指引维持高位，云及AI需求支撑后续扩容。

纺服｜2026Q3业绩综述：出口改善兑现，品牌分化加剧

品牌服饰：压力环比加大，分化更为显著；纺织制造：成品鞋服改善，后续弹性可期。

计算机｜Anthropic：企业级AI商业化的增长逻辑

建议关注模型能力、应用场景、企业AI交付和算力基础设施四条方向。

农业｜2027年度策略：通胀之影暗中推动，种植养殖平起平坐

市场只提出生猪价格中枢上移，我们认为是不仅是“牛”、更是“慢牛”。

化工｜202年度策略：全面看好大炼化、化纤、PDH、制冷剂、AI材料

我们判断2027年炼化的盈利弹性来源将发生切换，需按“库存收益／加工价差／开工率”三个维度拆分，而非笼统以油价方向判断多空。

电子｜奥士康：PCB涨价与结构升级推动盈利修复

高价订单交付与规模效应有望推动盈利修复，AI算力需求升级高多层板及HDI拓展成长空间。

化工｜和元生物：CGT行业“卖铲人”，订单拐点已现

CGT融资回升与监管规范落地，有望推动合规生产外包需求增长；公司是CGT行业“卖铲人”，前三季度新增CDMO订单超去年全年水平。

汽车｜福赛科技：精密注塑能力外溢，机器人零部件打开第二成长曲线

公司的稀缺之处在于同时具备T公司内饰件的量产资质与机器人零部件的早期配套位置。

教育｜中国东方教育：就业技能培训刚需增长，格局优化，看好高股息职教龙头

就业技能培训刚需增长、供给格局优化，看好职教龙头市占的持续扩张及估值修复。

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