11月6日研报精选，今日收录181篇，精选21篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。

核心看点

精选个股

息差企稳支撑经营韧性

🏷️ 个股：宁波银行（002142）

机构 华泰证券 | 评级：买入

🏛 近3日2家机构覆盖

核心观点：10 月29 日宁波银行披露26年三季报，26Q3 单季归母净利润、营业收入、拨备前利润（PPOP）分别同比增长11.9%、10.9%、15.8%。1-9 月归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比增长12.0%、11.3%、16.5%，增速较1-6 月分别下降0.1、0.2、0.3 个百分点。宁波银行近一年PB（lf）均值0.90倍，公司成长性较高，利息收入延续增长，财富管理能力突出，资产质量整体稳健，应享有一定估值溢价，因此给予27年目标PB0.98倍（前值26年1.07倍），目标价40.79元（前值40.04元，上调因估值切换），维持“买入”评级。1-9 月利息净收入同比+14.0%，增速较26H1 小幅回落0.2pct，仍是前三季度营收增长的主要支撑，但Q3 单季利息净收入环比+6.4%，单季规模环比明显提升。投资收益同比+8.1%至107.35亿元，Q3 单季投资收益同比增长33.7%。

成本收入比同比下降3.18pct 至27.50%，成本控制稳健。

2026年三季报点评：业绩符合预期 前三季度新增生效订单同比增长5.5%

🏷️ 个股：东方电气（600875）

机构 中信建投 | 评级：买入

🏛 近3日2家机构覆盖

核心观点：2026年前三季度，公司新增生效订单934.75亿元，同比增长5.52%，年初预期全年新增订单持平或小幅增长，我们认为公司订单表现符合预期。2026年前三季度公司实现营业总收入561.98亿元，同比增加1.22%；归母净利润38.39亿元，同比增加29.40%；扣非归母净利润 34.94亿元，同比 +28.17%，利润增速大幅快于收入，毛利率提升是核心原因。Q3 综合毛利率16.75%，同比增加1.54pct、环比 +2.06pct，改善趋势明确。期间费用方面，2026Q3期间费用率约9.58%，同比提升0.44pct，环比提升1.31pct。

简评公司Q3 业绩符合预期，归母净利润同比增长6.51%，扣非归母净利润同比增长22.68%，业绩表现符合此前订单趋势。

Q3业绩高增 功能材料布局持续推进

🏷️ 个股：力量钻石（301071）

机构 西南证券 | 评级：买入

核心观点：2026年前三季度公司实现营业收入7.16亿元，同比增长78.01%；归母净利润1.81亿元，同比增长290.77%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长1363.96%。2026年前三季度公司综合毛利率为37.48%，较2025年全年提升15.25pp；净利率为25.26%，较2025年全年提升7.98pp。费用端，前三季度销售、管理、研发及财务费用率分别为0.65%、4.14%、6.49%和0.95%，期间费用率合计约12.23%。2026H1 公司培育钻石收入占比提升至67.83%，较2025年全年提高6.55pp，核心业务地位进一步巩固；同期培育钻石毛利率为34.87%，较2025年全年提升13.09pp。大单晶金刚石及金刚石微粉收入占比分别为11.37%和9.08%。

PCB涨价与结构升级推动盈利修复

🏷️ 个股：奥士康（002913）

机构 浙商证券 | 评级：买入

我们预计2026—2028年收入为76.70／116.43／133.29亿元，同比增长38.71%／51.80%／14.47%；归母净利润为8.32／15.83／19.69亿元，同比增长170.34%／90.14%／24.41%。

Q3经营略有承压 盈利能力保持韧性

🏷️ 个股：丽江股份（002033）

机构 广发证券 | 评级：买入

事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3 实现营业收入6.79亿元，同比增长2.86%；归母净利润2.27亿元，同比增长18.12%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长16.33%。

2026年三季报点评：海南份额持续提升 毛利率修复支撑利润增长

🏷️ 个股：中国中免（601888）

机构 国联民生 | 评级：推荐

🏛 近3日3家机构覆盖

投资建议：结合消费环境演进，我们预计公司2026-2028年收入分别为526.9/580.0/638.6亿元，对应增速分别为-1.9%/10.1%/10.1%；归母净利润分别45.2/51.1/59.2亿元，对应增速分别为26.1%/13.1%/15.8%；EPS 分别为2.18/2.46/2.85元/股，当前股价对应PE 为24/21/18X。

毛利率修复及减值减少推动利润增长，归母增速受到归属结构放大。

其他个股

海外并购步履不停 全球建材平台迎接价值重估

🏷️ 个股：华新建材（600801）

机构 中国国际金融

核心观点：③后续产能弹性：我们判断，随着公司菲律宾项目（产能900万吨）、巴西项目（产能1700万吨）的并购逐步落地，公司产能弹性有望达到60%以上；远期新项目落地后，产能增量有望继续打开。1H26 其贡献营收33.7亿元、净利10.0亿元，净利率约29.8%。我们维持2026/27E 归母净利润38.5/50.3亿元，当前股价对应2026/27E 13.7x/10.5x P/E。我们维持跑赢行业评级和目标价31.50元，对应2027E 13x P/E，隐含24.21%的上行空间。我们判断，随着公司产线技改落地，当地产能有望扩大40%以上。

3Q26补贴退坡拖累利润 静待用工需求修复

🏷️ 个股：北京人力（600861）

机构 中国国际金融

核心观点：分季度看，1Q/2Q/3Q26 收入分别同比+5.0%/-6.1%/+2.6%；3Q26 归母净利润1.0亿元，同比-46.3%；扣非归母净利润0.9亿元，同比-33.3%。公司公布1-3Q26 业绩：收入339.2亿元，同比+0.3%；归母净利润5.1亿元，同比-48.9%，主因去年同期处置黄寺商厦确认投资收益，剔除该影响后同比-30.5%；扣非归母净利润2.6亿元，同比-39.7%，低于我们预期，主因用工需求波动带动毛利额下滑，同时政府补助减少。3Q26 毛利率同比-0.7ppt至5.0%，我们认为主因低毛利外包占比提升，同时高毛利灵活用工业务收缩。考虑到用工需求波动与补助减少，我们下调26/27年我们同步下调目标价30%至16元，对应26/27年13.9/12.1倍P/E，较当前股价有22%上行空间。3Q26 收入114.1亿元，同比+2.6%，较2Q26 的-6.1%有所改善。

盈利稳定修复 高股息有配置价值

🏷️ 个股：北京银行（601169）

机构 国泰海通

核心观点：2026Q1-3，北京银行营收、归母净利分别同比+6.3%/6.1%，在近4.7万亿元资产体量下保持稳健增长。公司当前PB（LF）约0.42倍，静态股息率接近5.0%，股息率绝对水平维持高位，当前全部基金及主动基金持仓占自由流通市值仅0.53%和0.18%，低估值、高股息与低持仓并存，较高的股息回报为长期持有提供收益支撑，基本面改善则有望带来估值修复弹性，对长期配置资金具有较好的吸引力。投资画像：历史 包袱逐步消化，盈利增速稳健，高股息与估值性价比兼具。北京银行股东基础长期稳定，外资股东、北京市属国资、央企及保险资金共同持股；董事长、行长先后履新，稳健经营和强股东回报基调延续。

2026H1 平均生息资产同比增长11.6%；存款较年初增长4.6%，其中企业活期存款增长8.0%，负债结构继续改善。

预期差机会：占自由流通市值仅0.53%和0.18%，低估值、高股息与低持仓并存，较高的股息回报为长期持有提供收益支撑。

下游需求旺盛 三季度收入同环比持续高增

🏷️ 个股：纳芯微（688052）

机构 长江证券 | 评级：买入

核心观点：随着公司新品在汽车、泛能源等领域的导入上量，我们认为卡位高性能模拟芯片的纳芯微中长期成长无虞，预计2026-2028年归母净利润分别为1.11、4.74、8.58亿元，维持“买入”评级。2026年前三季度，公司实现营业收入42.26亿元、同比+78.66%，归母净利润0.84亿元、同比扭亏，扣非归母净利润-0.35亿元、同比大幅减亏；2026Q3，公司实现营业收入16.86亿元、同比+100.25%、环比+20.50%，归母净利润0.16亿元、同比大幅扭亏、环比-84.45%，扣非归母净利润0.13亿元、同比大幅扭亏、环比+82.59%。研发端，2026年前三季度，纳芯微研发费用为7.38亿元、研发费用率为17.47%，公司以研发为基，围绕传感器、电源管理、信号链、MCU 四大产品方向展开重点研发工作，产品类型覆盖压力传感器、磁传感器、温湿度传感器、通用信号链、专用处理器芯片、数字隔离器、隔离采样、车载接口芯片（serdes 进展顺利）、高低边开关、栅极驱动、马达驱动、车灯驱动芯片、实时控制MCU、通用MCU/SoC、专用SoC 等；截至2026H1，纳芯微可提供4200 余款可供销售的产品料号。需求端，受益于国内需求回暖及光储/汽车出海加速、AI 算力基建需求爆发等多重因素，下游汽车电子、服务器电源、光伏与储能、工业自动化等领域客户需求快速增长，公司相关产品出货量大幅提升；产品端，公司持续围绕下游应用场景布局产品研发，半导体产品及解决方案矩阵不断丰富，可供销售的产品型号持续增加，销售规模稳步扩张；市场端，公司海外业务战略拓展持续推进，海外客户收入贡献稳步提升；需求端+产品端+市场端三重逻辑共振，公司收入呈持续高增之势，三季度单季收入同环比持续高增。纳芯微公告《2026年第三季度报告》。

宏观

股权投资机构科技产业布局专题研究：产业研究专题系列报告之七 平台篇

招商证券

截至2026年8月末，我国存续私募基金管理人18,452 家，较2021年末减少6,158家。

学习二十届五中全会《决定》精神：跳出治乱兴衰历史周期率

国泰海通

二十届五中全会《决定》指出“党的十八大以来深入推进新时代党的建设新的伟大工程，找到‘让人民来监督政府’和‘自我革命’两个跳出治乱兴衰历史周期率的答案”。

10月宏观数据观察与预测

招商证券

生产：低基数与日历效应对冲景气回落，预计同比增长5.4%左右。

人民币信贷：预计10 月新增人民币贷款约-500亿元，同比少增约2700亿元，贷款余额增速进一步降至4.7%。

宏观专题报告：共和党由攻转守 后续如何影响政策和市场？

招商证券

截至北京时间11 月4 日15 时，参议院民主党拿下53 席，共和党拿下42 席；众议院民主党拿下222 席，共和党拿下130 席。

从分红来源到配置时机的择线框架：不同红利的回报差异从何而来？

华泰证券 | 评级 推荐

强稳定型：品牌渠道型看调整后增量毛利率与扣非净利润率，牌照资本型看不良贷款率、拨备覆盖率与核心资本增速，特许经营型看扣折旧摊销后经营现金率。

行业

峨眉山A(000888)：26Q3客流受管委会限流及天气影响 关注核心项目升级进展

广发证券 | 评级 买入

公司发布26Q3 业绩：（1）26Q3：收入2.2亿元/yoy-19%，归母净利润0.9亿元/yoy-19.8%，扣非归母净利润0.9亿元/yoy-18.7%。

去年三季度为每10 股派0.8元，合计派发4215万元，占前三季度归母净利润的18%。

医药生物行业：创新药投资框架

天风证券

我们认为研究创新药产业应跟踪四个端口：资金端看资本市场募资与BD首付款（2025年国内BD交易132项、首付款74.8454亿美元）。

深度行业3Q26食品饮料行业基金持仓点评：3Q26食饮基金全仓仓位略有回升 关注风格转换下的底部配置机遇

中银国际

资金避险需求驱动下，过去一个月，食品饮料板块涨幅+7.1%，在31 个申万一级行业中排名第1。

建议关注古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。

计算机行业11月投资策略展望：DeepSeek发布智能体新架构 国产模型持续迭代

渤海 | 评级 中性

AI 算力方面，国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC 厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。

动保3Q26业绩回顾：行业景气度承压 关注新品研发进展

中国国际金融

受动保行业竞争烈度延续、下游需求景气度承压、增值税调整影响，行业盈利能力整体下滑，建议关注企业新业务布局及大单品研发进展。

贵金属行业跟踪报告：美国中选变局 黄金底部夯实

国泰海通 | 评级 增持

在央行购金和去美元化的长期背景下，黄金作为金属货币的地位逐渐上升，黄金价格中长期仍具备支撑。

美国Q3 实际 GDP 环比折年 3.4%，较 Q2 的 2.2% 明显加速，投资、消费与政府支出共同拉动。

本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。