研报速读 | 中金点睛

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今日中金公司研究聚焦：餐饮行业持续出清与龙头提效、美国中期选举后美元中期支撑减弱、信用债一级发行缩量、出版行业经营拐点与高股息价值。

• 餐饮行业持续出清，龙头创新提效实现超额增长

• 民主党控制美国国会两院，美元中期部分支撑或逐步减弱

• 本周短融中票发行环比缩量，本周无中金评分调整

• 出版行业经营拐点或现，头部高股息价值受关注

• 内容电商成图书零售唯一正增长渠道，行业分化延续

中金 | 餐饮行业：行业持续出清，龙头创新提效实现超额增长－餐饮3Q26业绩回顾

🔑 核心观点

• 三季度餐饮需求弱修复，全国餐饮门店数同比下降3.1%，行业持续出清

• 太二同店实现正增长，九毛九与怂火锅同店下滑，品牌分化延续

• 广州酒家食品业务渠道拓展与省外扩张发力，支撑收入与利润增长

• 同庆楼新店爬坡仍拖累盈利，关注外卖补贴高基数减弱后同店修复

💡 投资建议

中金 | 外汇 · 美元：美国中期选举点评：民主党控制两院，美元中期部分支撑或逐步减弱

🔑 核心观点

• 民主党赢得国会两院，财政扩张与关税加码面临更多制衡

• 新增财政刺激空间受限，美债供给压力或缓和，美元利率支撑减弱

• AI科技监管不确定性上升，或影响跨境资本流入与美元支撑

• 国会对军事行动约束增强，油价地缘风险溢价或回落

💡 投资建议

中金 | 固收·信用：中国短期融资券及中期票据信用分析周报261104

🔑 核心观点

• 本周短融中票公告发行额环比明显缩量，城投票数与发行额居首

• 本周不涉及中金评分调整，新券覆盖产业债与城投债发行人

• 永续中票债项评分多在主体基础上下调，发行人以非上市公司居多

• 城投发行以市县级平台为主，中金评分分层清晰可作筛选参考

💡 投资建议

中金 | 传媒行业：经营拐点或现，关注头部高股息价值－出版3Q26业绩回顾

🔑 核心观点

• 多家地方出版公司三季度利润好于预期，行业经营拐点或现

• 内容电商为图书零售唯一正增长渠道，传统渠道持续下滑

• 资本动作密集，主业整合与数智化布局并行，关注项目落地

• 头部公司基本盘稳健、分红有支撑，关注高股息配置价值

💡 投资建议