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营收同比增长 94.20%、归母净利润增长 82.03%，ROE 36.83%，动态 PE 却只有 15.11 倍——德业股份把高成长与低估值同时摆上了桌面；但 60.51% 的资产负债率与 4.82 的预测 PEG，也提醒这份报表并非没有代价。

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德业股份最新价 67.59 元，当日涨跌幅 -1.11%，日内区间 65.82 元至 68.34 元。总市值与流通市值均为 860.61 亿元，换手率 0.82%，量比 1.20，全天成交额 6.98 亿元，成交量 1040.49 万。

公司主营业务为新能源业务、环境电器业务。东财行业分类为光伏设备，申万行业分类为电力设备—光伏设备—逆变器。

概念板块覆盖国产芯片、基金增仓、周期股、融资融券、共同富裕示范区、上证180_、贬值受益、2026三季报预增、2026中报预增、沪股通、大盘股、先进制造风格、光伏概念、HS300_、大盘成长、储能概念、中马经济一体化、一带一路、2026一季报预增、光伏逆变器、MSCI中国。

行业平均 PE、行业平均 PB 与同行样本数据暂缺，以『-』标示。

最新一期经营数据里，营业收入同比增长 94.20%，归母净利润同比增长 82.03%，加权 ROE 为 36.83%，每股收益 3.36 元。收入与利润同时保持高增速，盈利能力强。

近5个季度营业收入

近5个季度归母净利润

利润质量分析

毛利率 36.45%，净利率 24.85%，期间费用率 8.66%。三项指标对应产品毛利、最终盈利与费用控制三个层面。

资产总计 279.31 亿元，负债合计 169.01 亿元，股东权益合计 110.30 亿元，其中归母股东权益 110.15 亿元。按资产与负债计算，资产负债率为 60.51%。

现金流与盈利质量方面，经营活动现金流 5.59，自由现金流（FCFF）48.34 亿元，EBITDA 32.03 亿元，经营现金流/净利润为 166.71%，现金流对利润的覆盖较为充分。

当前 PE（动态）为 15.11 倍，处于 15—30 倍的相对合理区间；PEG（PE/增长率）仅 0.16，对应低估。不过，预测 PEG 与历史 PEG 均为 4.82，提示市场对未来增长的定价并不便宜。

杜邦分析

总资产周转率 0.72 次，权益乘数 2.53。杜邦分解为：ROE（36.83%）= 杜邦口径净利率（20.22%）× 资产周转率（0.72）× 权益乘数（2.53）。总资产报酬率（ROA）为 20.29%，投入资本回报率（ROIC）为 31.68%。

静态 PE 15.11 倍与 PEG 0.16 给出的信号偏低估，预测 PEG 4.82 则在综合点评中被列为估值偏高的风险项。

机构预测每股收益为 4.68 元，高于当前 3.36 元的每股收益，隐含业绩继续改善的预期。

机构持股比例 51.69%，基金持股比例 4.39%，机构持股过半。

价格 67.59 元位于 5 日均线 68.49 元下方，跌破 5 日线；同时低于 BOLL 中轨 71.94 元，短线偏弱。

动量指标方面，MACD 为 0.10，呈红柱；RSI（6）为 31.08，处于中性区间；KDJ-J 为 35.00。资金流向方面，DDX 为 0.01，显示大单净流入；DDY 为 -0.07，显示卖盘积极。

把基本面、估值面、机构面和技术面放在一起看，积极因素共 14 项：

✅ ROE=36.8%，盈利能力强

✅ 营收同比增长94.2%，成长性好

✅ 净利润同比增长82.0%，利润增长强劲

✅ 股息率3.37%，超过3%具备吸引力

✅ 机构持股51.7%，机构高度认可

✅ 机构预测EPS=4.68元，高于当前EPS=3.36元，业绩改善预期

✅ 期间费用率仅8.7%，费用控制优良

✅ EBITDA=32.03亿，盈利质量扎实

✅ 经营现金流/净利润=166.71%，现金流覆盖利润167%

✅ 总资产报酬率20.3%，资产运营效率高

✅ 投入资本回报率31.7%，资本配置效率高

✅ 净利率24.9%，盈利效率高

✅ 自由现金流为正，经营质量扎实

✅ PEG=0.16<0.5，深度低估

！风险提示 ⚠

⚠️ 预测PEG=4.82，估值偏高

「综合评级：积极（积极 14 项／风险 1 项）」

ROE 36.83%、营收增长 94.20%，成长与盈利兼具；预测 PEG 4.82，估值是唯一的争议点。

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