两融资金加速离场，成为本轮调整中最受关注的资金信号。

7月16日，两市融资余额曾单日减少285.86亿元，本轮去杠杆已持续数月。

10月29日，创业板指大跌4.45%、科创50跌4.27%，双创自年内高点回撤均超40%。

10月30日早盘，三大指数继续下探，创业板指一度再跌逾2.7%。

中信证券统计显示，10月15日以来高融资个股压力明显增大。

高融资组合跌幅首次超过机构重仓股组合，杠杆资金压力显性化。

两融退潮，直接影响券商信用业务的利息收入预期。

正值三季报披露期，以下按最新财报与盘面数据，拆解五家头部券商。

五家头部券商：最新财报与盘面

中国银河

前三季度营收225.66亿元，归母净利润110.25亿元。

利息净收入40.67亿元，其中利息收入114.20亿元、利息支出73.53亿元。

上半年财富管理业务营收45.41亿元，毛利率50.89%。

广发证券

前三季度营收370.56亿元，归母净利润160.27亿元。

利息净收入13.87亿元；财富管理业务上半年营收52.16亿元、同比增2.42%。

10月30日早盘上涨0.79%，是五家中唯一翻红的券商。

招商证券

前三季度营收341.12亿元，归母净利润172.82亿元。

利息净收入24.16亿元，其中利息收入79.88亿元。

上半年财富管理和机构业务营收45.33亿元；10月30日早盘平盘。

申万宏源

前三季度营收178.59亿元，归母净利润71.41亿元。

利息净收入9.93亿元；机构服务及交易上半年营收57.75亿元。

上半年交易单元席位租赁收入4.74亿元，同比增长119.28%。

10月30日早盘微跌0.24%，报4.23元。

东方证券

上半年营收95.60亿元、归母净利润45.18亿元，三季报尚未披露。

证券销售及交易业务营收20.97亿元、同比增长47.89%。

财富管理及期货业务营收40.97亿元，利息净收入8.36亿元。

10月30日早盘下跌0.97%，报8.17元。

结语

两融余额是市场情绪的温度计，持续回落对应杠杆资金主动收缩。

单日两百亿级下降并非首次出现，7月已有285.86亿元的先例。

财通证券流动性周报显示，8月以来两融余额多周下降。

从四家已披露三季报的券商看，利息净收入占营收比重介于4%至18%之间。

财富管理仍是券商营收主力，两融波动对整体业绩的传导相对有限。

两融余额能否止跌、成交额能否持续回升，是后续的客观观察点。

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