一张中部券商牌照，沦为德隆资本棋局的吸金

恒信证券原本是湖南的地方券商，刚改完名，就被德隆系盯上了。

德隆把核心岗位全换上自己人，这家券商直接成了资金通道。他们对外高息揽储，很多理财协议私下签、不入账。钱一进来就进了德隆的总池子，拿去兑付旧账、维持股价。风控？在资本面前形同虚设。

为了多吸钱，德隆还搞了个“双券商”布局。德恒负责自营坐庄，恒信专门在湖南拉理财资金。两家分头揽活，既分散监管视线，又扩大了吸金上限。

2004年德隆资金链断裂，恒信和德恒在同一天被托管。散户资产有保护基金兜底，机构客户的钱却陷入漫长清算。这家券商最终被撤销牌照，彻底退出市场。

说到底，牌照一旦变成资本的提款机，再庞大的帝国也会瞬间崩塌。