个人研究报告--生猪(第一篇)首先感谢茶里鱼总，九安总，jin总，三位大哥的打赏，还有各位读者朋友的留言，我都看到了，很高兴在最低谷的时候给我力量！这里说声抱歉，因为现在这些钱对目前的我来说确实很重要，所以后续我会打开广告收益，文章里可能出现广告影响阅读，大家多多担待，各位的点击量浏览量对我都会有帮助，感谢。今天还是没找到工作，闲着也是闲着就今天把最近这段时间做的研究整理一下，慢慢汇报给大家。PS：继续毛遂自荐，厦门地区工资到手6000+的如果需要人可以联系我。生猪这个方向我研究了大概两个月了，今天把我这两个月的研究做一个汇总整理，本人不持有股票，也不构成投资建议，只记录个人的思考。ps：非业内人士，以下内容全为我个人自主学习研究，如果有错误的地方欢迎指出。为什么在这个时间点看猪，核心第一点是常识，如果一个大宗商品长期处于成本价下方，必然导致出清，从常识出发去思考很重要，这点在我的药上体现的淋漓尽致，因为认识很多靠近公司的人，导致很多决策都是从小道消息出发，而不是公开信息，不是常识，回顾这些年，从常识出发的投资往往不会有太大问题，亏的多的都是因为所谓的内幕信息。。。。先从宏观分析，猪肉是我国肉类第一消费，年均需求量对应5600万吨-5700万吨左右，随着人口老龄化和新生儿的减少，还有大家对健康的重视（鸡肉，牛肉这类低脂替代蛋白质摄入）总体需求量是缓慢下滑的，但是这并不影响他的逻辑，因为猪肉定价的核心逻辑是供需逻辑，属于刚需消费品，并且属于生鲜食品，即便做成冻肉，普遍也只有1-1.5年的保质期，出清也不可能等到快过期了才出清，那样价格会很低，一般冻肉储存6个月左右，就会卖掉，鲜肉保质期只有三四天，不像房子车子，可以放很久，过剩消化需要很长时间。再说为什么现在看猪？第一前文提到，常识出发，任何大宗商品在经历长期低于成本的状态下，必然会面临猛烈出清。第二，从交易角度来看，目前内需薄弱，外围地缘风险巨大，有成长性的科技处于高位，涨价逻辑的资源类股票也全部处于高位，很难找到一个像猪这样，看得到确定性（为什么看到确定性后文分析）看得到翻倍空间，板块跌了五年处于历史低位的方向了，买的不仅是猪，还是在动荡环境下还能赚钱的船票。1.调控标准全国能繁母猪存栏量从3900万头到3750万头以下。2.从源头减少猪肉产能，调控头部企业产能，不允许扩张，（本轮周期最大的区别，原先的周期低点，普通的中小散户亏完头部企业利用资金优势融资优势都会在底部扩张，这次全部禁止扩张，类似16年煤炭的侧供改）3.控制二次育肥和压栏问题，这个问题解决的是单猪出肉量，二次育肥指的是把120kg达到出栏标准的标猪继续养几个月，养成两三百公斤的大肥猪，如果不控制就会导致猪肉数量下来了，肉没有少。4.环境保护法发布，很多普通散户都是不达标的，一个环境保护这块的整改投入就要达到20-80万，在行业连续亏损一年半的情况下，贷款负债压力巨大，根本掏不出钱整改，只能被动清场。第四，防疫问题，经历19年的非瘟，各大厂现在防疫都非常成熟，基本不会有太大的问题，但是因为行业持续亏损（这个亏了就是没了，不像股票，12块跌到9块，涨回10块你的钱就回来1块，生猪行业平均成本在13/kg，9块的时候一公斤亏4块，一头猪120公斤要亏500元，但是涨到十块，他也并不会赚钱，还是要亏360元一头，而且到时间就得卖了，不能一直拿着等涨价，是持续失血，而不是回血）所以行业持续亏损失血，导致防疫投入下降，非瘟导致猪死了，供应量减少，不过这个只是小逻辑，真正大厂疫情问题影响不大，影响的都是小散户。一点点来分析，7kg仔猪价格跌破100以下一头，说明行业极度缺血，卖仔猪是最快回笼现金流的手段，而仔猪繁育成本为260-280一头，卖一头亏一头，市场补栏情绪降到冰点，大范围均价跌破100意味着全行业性深度熊市、去产能进入深水区，这里我要科普一下，能繁母猪数量对应的是10个月后的生猪出栏数量，4个月后的仔猪数量，怀孕到出生需要四个月，生长到出栏需要六个月。（不考虑二育的情况下）仔猪亏损甩卖，一方面说明猪企严重缺钱，需要快速回笼现金，一方面说明行业对六个月后的猪价极度悲观，这也会导致母猪数量继续去化，这是一个关键指标，它意味着意味着母猪产能在快速去化，因为每卖一头仔猪就大额亏损，繁育母猪场现金流压力巨大，很多场会主动减少配种，少生仔猪，直接抛售仔猪，甚至选择淘汰低效能繁母猪，这会加速能繁母猪去化，是产能出清的强信号。这个第五点需要分析的内容很多，还没写完，今日先写到这，剩下的内容明天找时间继续归纳，今天的内容主要是从宏观层面进行分析，属于大逻辑，明天我会从更细分的数据来继续写。明天写第二篇从数据分析为什么看好明年是猪价拐点，然后后面有时间再把具体看好的几个公司的逻辑梳理一下，尽量写全，写详细，希望对各位支持我的读者朋友有所帮助。
研报速递
