保卫民主基金会敦促美国总统唐纳德·特朗普、他的政府和美国国会对伊朗采取更强硬的立场。[汤姆·布伦纳/EPA]

为了提前捕捉边际的变化，今年，我读期货公司研报的频率下降了，转向跟随智库等机构的报告。

为什么呢？通俗来讲，今年的原油市场，波动和行情是因为美伊、物流、利率等因素的变化，而以往基本面定价所倚仗的价格曲线、持仓等等，更多地成为一种结果而非原因。

在这种情况下，国际智库成为我的首选。

在宏观的研究上，国际智库才是龙头。智库的资金来源和人员构成较为特殊，往往与决策机构关系甚笃，是预备役或者养老院。在关于委内瑞拉的石油现状上，我当然更愿意听一位前任委内瑞拉石油部长对此发表的看法，而他恰委任于某国际智库。

金融机构对地缘政治的看法甚至称不上研究。它们的视野和逻辑总不自觉地受持仓倾向的影响，有时候听起来甚至像是一种许愿：许愿回落、许愿缓解、许愿一切回到刚入行时的纸醉金迷和安全感。在曾经得心应手的宏观经济领域，这些年它们也屡屡碰壁。

但最主要的原因是：对我来说，智库的视角是新的，刺激我提出新问题、产生新的怀疑、去往新的结论。毕竟，我们不能成为任何观点的容器。我不是在找一个新的说书人，我是在找属于我自己的新思维。

以下是几个智库及其代表作。

1.Istituto Affari Internazionali 《美国-委内瑞拉石油协议的隐性成本》

https://www.iai.it/en/publications/c41/hidden-costs-us-venezuela-oil-agreement

拉斐尔·拉米雷斯，2026年10月22日

拉斐尔·拉米雷斯曾任委内瑞拉外交部长（2014 年）和联合国大使（2014-2017 年）；委内瑞拉石油部长兼委内瑞拉国家石油公司 (PDVSA) 首席执行官（2002-2014 年）。

摘要：

美委石油协议是在秘密谈判中达成的，并将大量石油储备授予了一家鲜为人知的空壳公司。尽管该协议对委内瑞拉意义重大，但其细节却鲜为人知。该协议预计每年仅为委内瑞拉带来平均84亿美元的税收收入，而查韦斯执政时期每年的税收收入约为450亿美元。委内瑞拉现任领导层希望通过该协议确保华盛顿的持续支持，延长其执政时间，从而延缓该国期待已久的民主转型。

唐纳德·特朗普总统称之为“世界历史上最大的石油交易”。8月29日，白宫宣布与委内瑞拉达成一项重大石油协议， 根据该协议，美国将控制委内瑞拉650亿桶石油储备100年，享有优先购买权，并持有运营公司的股份。继1月3日军事干预委内瑞拉并扶植傀儡政府之后，这项声明进一步加强了美国对委内瑞拉及其资源的控制。

我的思考：除了原油之外，NABEP 能否大幅增加成品油供应？

2.斯德哥尔摩国际和平研究所 https://www.sipri.org/

《美国与伊朗达成的协议可能危及全球航行自由》

2026 年 7 月 2 日，Pierre Thévenin 博士

摘要：

“如果最终协议允许伊朗限制霍尔木兹海峡的无害通过权，这可能会助长其他国家限制在其视为己有的海域航行自由的气焰，例如俄罗斯在北极海峡沿线的北方航道。这将发出一个信号，即国际法律规范有可能通过军事手段被修改，而现任美国政府为了维护颜面，将允许这种情况发生。”

所有这些都具有重大的实际和政治意义，因为航行自由是全球经济体系的基石。超过80%的国际贸易货物通过海运运输。伊朗近几个月来有效封锁霍尔木兹海峡对全球油价的影响，鲜明地展现了限制航行自由可能带来的后果。

类似的航行自由挑战，尤其是在其他用于国际航行的海峡，例如马六甲海峡（印度洋和太平洋之间的主要航道），可能会进一步加剧供应链紧张，推高包括关键材料在内的进口商品价格，从而导致不稳定和经济波动。

我的思考：北极航道能否成为中国原油进口的新变数？

3.查塔姆研究所 https://www.chathamhouse.org/

《应对北极安全威胁：欧洲的新战略是否合理？》

2026年10月23日，玛丽昂·梅斯默，帕特里克·施罗德博士

摘要：

“9月份美国、格陵兰和丹麦达成的安全协议，暂时缓解了北极地区的政治紧张局势，此前数月，美国对格陵兰的野心引发了该地区的紧张局势。但多种因素正在重塑北极格局。”

气候变化加速和生态系统退化与地缘政治紧张局势、军事活动和资源竞争交织在一起，使该地区的重要性日益凸显。长期以来被认为不可行之道的北极航道，在霍尔木兹海峡和红海海域遭遇冰封后，重新引起了人们的关注——尽管这些航道目前仍无法完全无冰。

与此同时，中国已与俄罗斯分享了共同研发新型集装箱船的计划，该船将航行于绕过俄罗斯海岸的北方海航线。鉴于目前货运量如此之低，人们担心这条航线可能成为新的贸易咽喉要道，这种担忧或许有些夸大其词。但莫斯科与之正在加强在北极地区的军事合作，例如通过联合空中和海上巡逻。

我的思考：随着“一带一路”对外投资和基础设施建设放缓，北极是否正在成为我国的下一个战略前沿？其目标是控制海上走廊，还是获取关键资源？

智库提供了一个全新的视角。它们激励我提出新的问题，产生新的疑虑，并得出新的结论。我们不能仅仅成为他人观点的容器。我不是在寻找新的叙事者，而是在寻找一种新的思考方式。希望这些报告也能够启发到你！

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