分享丨资本市场“卖铲人”！头部券商核心标

券商这行，说白了就是资本市场的“卖铲人”。行情一热，成交量、IPO、自营交易全跟着转。

中信证券营收约748.5亿，断层领先。投行和机构业务稳得很，抗周期能力最强。中金公司毛利率冲到41.5%，专吃高端投行和跨境业务，壁垒高得离谱。

再看各家王牌：中信建投靠IPO和债券承销吃饭；华泰证券线上平台最溜，机构与衍生品弹性大；国泰君安固收自营稳，线下网点密；中国银河靠庞大营业部拿流量；广发证券资管和基金是特色；招商证券背靠央企资源；申万宏源研究业务是标杆；国信证券死磕中小企业IPO。

行业分化越来越狠。大券商拼全产业链，小券商只能找细分赛道苟活。未来就看谁能拿下衍生品和做市业务了。

不过这行强周期属性太重。市场一下跌，自营和经纪收入立马缩水。盯紧成交量就行。