以后买ETF，不光挑指数，还要挑基金经理了。

10月19日，首批18只主动ETF获批，今天（10月23日）集中开售。

它们不跟踪指数，由基金经理主动选股，还每日披露全部持仓。

单只募集上限20亿元，18只合计最高带来360亿元增量资金。

发售前一天，易方达、华夏、富国、汇添富各掏2亿元自购。

加上摩根资产管理股东约5亿元跟投，合计约13亿元真金白银。

昨日沪指下跌1.48%，这批新品选在市场调整中登场。

谁最先吃到这块新蛋糕？答案藏在托管与券结名单里。

18只产品中，17只采用券商结算模式，仅易方达1只例外。

券结可豁免单家券商佣金分仓15%的上限，券商一次拿走交易、托管、销售三块收入。

托管席位由7家银行和5家券商分食，其中4家券商还握有公募股权。

中信证券

托管1只 · 控股华夏基金

中信证券拿到1只主动ETF的托管资格。

更关键的是，它控股华夏基金62.2%，华夏质量甄选主动ETF正在首批发行。

2026年上半年，中信证券营收496.92亿元，净利润238.88亿元。

目前市盈率TTM约9.9倍。

广发证券

托管数量居券商首位

广发证券托管天弘、华宝2只主动ETF，是托管数量最多的券商。

它还参股易方达基金22.65%，后者产品正是首批中唯一不用券结的一只。

上半年营收268.83亿元，净利润127.69亿元。

市盈率TTM约7.7倍。

华泰证券

一笔参股 · 两家上榜

华泰证券托管1只，并参与多只产品的券结。

它参股华泰柏瑞49%、南方基金41.16%，两家公募同列首批18家。

上半年营收236.58亿元，净利润117.02亿元。

市盈率TTM约7.5倍，市净率不足0.9倍。

国信证券

券结参与度居前

国信证券托管1只主动ETF。

申报阶段渠道信息显示，其拿下多只产品的券结与辅销资格。

它持股鹏华基金50%，鹏华价值臻选主动ETF同样在首批发行。

上半年营收125.59亿元，净利润57.31亿元，市盈率TTM约8.5倍。

主动ETF把"选指数"变成"选策略、选人"，公募竞争回到主动管理能力本身。

万联证券研报测算，360亿元相对A股日均成交体量不大，短期直接推动力有限。

但券结与托管重构了渠道利益链，券商的中间业务收入有了新来源。

截至6月底，全球主动ETF规模2.5万亿美元，连续74个月净流入，这条路才刚刚开始。

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