研报速读 · 国泰海通证券研究

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今日国泰海通研究聚焦：国家数据集团落地雄安，数据要素转向运营；消费级3D打印与AI眼镜商业化提速；因子端市值、高频分钟占优，红利续看多；机械景气延续。

• 国家数据集团落地雄安，数据要素转入专业化运营

• 消费级3D打印迎大众化拐点，中国厂商主导供给

• AI眼镜商业化提速，行业由导入期迈向成长期

• 因子端市值、高频分钟占优，小盘增强超额领先

• 红利择时综合因子升至1.35，续发看多信号

• 英伟达推USFP光模块，工程机械内外销两旺

• 广东严控水泥超产，四季度区域价格获支撑

国泰海通 | 计算机行业：国家数据集团正式落地雄安，数据要素从“建规则”迈向“做运营”－2026年10月20日国家数据集团成立事件点评

🔑 核心观点

• 国家数据集团在雄安成立，由国务院与运营商、电网共同出资

• 高质量数据集总体量较一季度末增长超六成，标注规模同步扩大

• 《实施方案》推动数据采买纳入预算，采集标注需求率先兑现

• 关注训练数据服务、垂直产业数据与公共数据运营三条主线

💡 投资建议

国泰海通 | 上周市值因子表现较好，高频分钟、价量因子超额收益较高-权益因子观察周报第144期（20261012-1016）

🔑 核心观点

• 上周大类因子中，市值、高频分钟、价量超额表现居前

• 中证1000增强年内超额领先，小盘端增强效果更优

• 单因子端60日特异度在各股票池普遍靠前

💡 投资建议

国泰海通 | 红利风格择时周报（1012-1016）

🔑 核心观点

• 红利择时综合因子值升至1.35，持续发出看多信号

• 动量因子大幅上行至1.9，红利相对净值强势贡献增大

• 美债利率因子提供主要正贡献，市场情绪回落亦有支撑

💡 投资建议

国泰海通 | 机械行业：英伟达推出USFP新型光模块，工程机械内外销景气延续－周报

🔑 核心观点

• 英伟达联合思科推出USFP光模块，单通道400G加速演进

• 9月挖掘机销量同比增长，出口增速明显高于内销

• 工博会显示人形机器人加速切入工业场景，具身智能融合深化

💡 投资建议

国泰海通 | 建材：关注广东严控水泥超产的影响——广东水泥严控超产跟踪

🔑 核心观点

• 广东推进水泥熟料超产整改，按月核查日产并追溯累计产量

• 西江进入枯水期，广西东下广东水泥量受到制约

• 英德熟料库容比大幅回落，粤西及珠三角价格已上调

💡 投资建议

国泰海通 | 批零社服：消费级3D打印起量，AI拓展边界

🔑 核心观点

• 消费级3D打印进入大众化拐点，高速多色与AI建模降门槛

• 消费级增速高于工业级，已成3D打印行业增量核心

• 中国厂商主导全球供给，硬件趋同后生态与渠道成胜负手

💡 投资建议

国泰海通 | 轻工：AI眼镜商业化提速，产业链迎成长机遇——AI眼镜行业深度报告（一）

🔑 核心观点

• 全球AI眼镜销量快速放量，行业由导入期迈向成长期

• 无显示产品占出货绝对主导，Meta份额明显领先

• 竞争胜负手在硬件定义、AI生态与渠道验配三重能力

💡 投资建议