美国大豆贸易受到持续关注

• 9月份中美双边会谈虽然就多种美国农产品达成了协议，但并未促成中国取消或放宽针对美国大豆征收的10%关税。

• 上周，据新闻媒体报道，中国国有企业进行了两笔大规模的美国大豆采购。这是9月25日中美双方领导人会晤结束后的首次大规模采购。

• 据美国农业部（USDA）数据显示，截至10月8日当周，中国已确认采购的美国大豆累计达到1,130万吨（见下图），创下四年来的同期新高；此外，另有560万吨大豆售出，目的地暂未披露。

海关数据证实，2026年1月至9月，中国从美国进口的大豆仅为1,190万吨，同比下降34%。此前，美国对华大豆发货曾出现延迟，未能在常规出口旺季完成。

即使这样，国际谷物理事会（IGC）上周仅将2026/27年度（10月至次年9月）美国大豆出口预测上调了30万吨，升至4,550万吨。这一数字虽比2025/26年度增加了340万吨，但仍“远低于历史高位”。

据美国政府消息人士称，去年10月，中国签署了到2028年每年进口2,500万吨美国大豆的协议，但中国尚未正式确认。

然而，迄今为止，中国对美国大豆的采购仅限于国有企业，因为10%的关税令私营进口商望而却步。

尽管如此，随着上周最新采购的达成，市场消息人士估计，中国实际的累计签约量约为1,500万吨。

如果美国对华大豆出口量能回升至2024/25年度的水平，将有助于提振2026年第四季度及2027年第一季度对巴拿马型干散货船的需求。据AXSMarine船舶追踪数据显示，由于中国市场需求大幅下降，2025年第四季度通过巴拿马型干散货船运输的美国大豆仅为340万吨，创下自至少2013年以来最低水平。

与此同时，据国际谷物理事会的初步预测显示，2026/27年度巴西大豆出口量将进一步增长（尽管增速放缓）增加290万吨，总量有望达到创纪录的1.174亿吨。

此外，国际谷物理事会还指出，由强厄尔尼诺现象引发的干旱天气构成了产量下行风险；从历史经验来看，厄尔尼诺现象往往导致巴西大豆减产。

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