华南本土券商的兴亡悲歌，跨界地产豪赌终致

九十年代初的珠海证券营业部，大厅里挤满攥着现金和纸质委托单的普通人。嘈杂的喊单声、行情报价的广播声混在一起，不少内地游客专程南下碰运气。

后来管理层眼红地产暴利，抽调巨额自有资金大举拿地。结果1993年宏观调控收紧信贷，南方地产泡沫破裂，投进去的钱全被套牢。为了填窟窿，他们开始违规国债回购、高息拆借，甚至直接挪用客户保证金。公司账目彻底乱套，债务雪球越滚越大。

从1998年到2003年，整整五年，地方政府多方奔走，先后找了四十多家债权人重组谈判。但贬值的土地根本抵不上巨额债务，每一轮都草草收场。直到2003年5月，证监会正式取消它的经营资格。

它没栽在二级市场坐庄上，而是死在一场跨界地产豪赌里。这艘船早就破了，只是勉强浮在水面，底下暗流涌动。