锦鸡股份（300798.SZ）全方位深度研究报告

锦鸡股份现在这处境挺拧巴：染料卖得更多了，账上却还在亏钱。

这家做活性染料的厂子，为了不被原料价格拿捏，跑去宁夏建中间体项目想自己供。结果新产线刚投产，折旧和利息就压下来了。赶上原料涨价、下游又不肯接高价，成本根本传不下去，直接倒挂。

更折腾的是，他们又跨界去搞 AI 算力租赁。这行砸钱猛、内卷狠，目前还没见着大回头钱，反而把资金链绷得更紧了。

说白了，眼下就看宁夏那个中间体项目能不能跑顺。要是产能拉不起来，这增收不增利的阵痛还得继续熬。
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