AI写研报，谁签字？

超七成券商研究部门，已经用上AI了——基础事务层级的搜集资料、校对文稿、转写会议纪要，深度层级的本地化部署大模型、自建智能投研系统，都在干。去年98家券商发了20多万份研报。

AI用得这么猛，出事是迟早的事。

中证协最近下发的一份统计报告里，点了名：个别分析师在公开场合使用未经核实、由AI生成的错误内容，破坏证券研究行业专业公信力。更关键的一句是——行业普遍没有明确AI在研报业务中的应用边界，分析师用AI提供的素材，基本没有管理要求。

翻译成大白话：券商把AI请进了门，但没给AI定规矩，也没给用AI的人定规矩。（信息来源：证券时报、人民财讯 2026-10-14 报道）

报告给出的是"建议"，但懂行的人都知道，中证协的红头文件从"建议"到"要求"，往往就差一步。这次的口径，其实已经把路铺好了：

第一，建机制。建立AI投研内容审核内控机制。

第二，三重校验。对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性逐项校验。

第三，划红线。禁止分析师直接采信AI生成的未经核验的数据、观点、市场推演和研究结论，防控AI模型幻觉风险。

一句话总结：AI可以用，但人不能甩手。

很多人把这事理解成"技术问题"——AI会幻觉嘛，模型再练练就好了。错了。

中证协开的药方不是"别用AI"，是"建内控机制"。为什么？因为AI幻觉堵不住，能堵住的只有人的校验动作。再先进的模型，也不可能保证每个数字都真实、每条逻辑都严密、每处表述都合规——尤其是研报这种动辄影响市场定价、要签字担责的严肃产品。

所以监管的思路很清楚：工具越先进，人的把关越不能少。AI输出只是一份"素材"，谁采信、谁核验、谁签字、出了错谁负责，这条责任链，必须闭环。

这不就是内控吗？

过去我们讲内控，管的是人：采购吃回扣、出纳挪用、合同乱签。现在多了一个新变量：AI也可能出错、可能胡说、可能把幻觉当事实喂给分析师。管AI这件事，本质还是管人——管的是"人怎么使用AI、怎么验证AI、怎么为AI的产出兜底"。