上一次月报里，我们提示过一个警报：8 月履带起重机内销同比下滑 19.3%，是 18 个月来的首度转负。一个月过去，9 月数据出来了——履带起重机内销同比再跌 30.9%，跌幅不降反扩；总量 332 台、同比 +16.5% 的正增长，几乎全靠出口 +46.3% 撑着。警报解除了吗？恰恰相反，内需的警报还在响。

一屏看懂 · 2026 年 9 月起重机行业

单位：台、% ｜ 来源：中国工程机械工业协会《2026年9月工程机械行业主要产品销售快报二》（9 月单月及 1–9 月累计口径）

一、内销偏弱：总量靠出口撑，内需警报未除

9 月四类起重机里，内销并不亮眼：履带吊内销同比 −30.9%、塔吊 −8.0%，只有汽车吊 +13.0%、挖掘机 +7.2% 温和。真正全面正增长的，是出口：

▍图 1 · 2026年9月：内销偏弱，出口挑大梁

一句话看懂：履带吊内销 −30.9%、塔吊内销 −8.0%，汽车吊 +13.0%、挖掘机 +7.2%——内销冷暖不均，谈不上“爆发”；真正全面正增长的是出口。

但单月数据会骗人。把它放回五年的长周期里，才看得出这是“反弹”还是“反转”：

▍图 2 · 汽车起重机：从 5.4 万台跌到 2 万台，2025 年终于止跌

一句话看懂：2020 年顶峰 54,176 台 → 2022 年腰斩至 25,942 台 → 2025 年 19,974 台、同比 +1.39% 首次转正。底部已经探明，但离复苏还有距离。

二、履带吊深度：8 月那次“转负”，到底是什么

履带吊是长期跟踪的细分类别，因为它最能反映重型工程的真实开工强度（风电安装、大型基建吊装）。把 8 月和 9 月放在一起看：

▍图 3 · 履带起重机：总量转正，内销却更弱，全靠出口拉回

一句话看懂：内销从 −19.3% 跌到 −30.9%，跌幅反而扩大；总量却从 −2.6% 翻正到 +16.5%，全靠出口从 +5.4% 跳到 +46.3%。这不是内销反弹，是出口单月放量。

把时间拉长到三年，看它的内外销结构变化，答案更清楚：

▍图 4 · 履带起重机：内销塌方，出口撑起 68%

一句话看懂：出口占比从 2023 年的 56.0% 升到 2025 年的 68.05%——每卖 3 台履带吊，就有 2 台是卖给海外。内销的波动，对总量的影响正在变小。

三、出口：不耀眼，但越来越是“命根子”

9 月出口增速普遍温和，但没有一个是负的（塔吊除外）。更值得注意的，是出口占比的结构性抬升：

▍图 5 · 出口依赖度：塔吊一年之间从 27% 冲到 47%

一句话看懂：塔吊出口占比一年飙升 20 个百分点（27.12%→47.35%）。地产塌了，塔吊只能“墙内开花墙外香”——中东、东南亚基建接住了它。

而把这个月三类起重机加总，会看到一个标志性变化：

▍图 6 · 漏斗图：2026年9月，出口首次超过内销

一句话看懂：合计 2,547 台中，出口 1,379 台（54.1%）超过内销 1,168 台。起重机行业已经从“内需驱动”切换成“出口驱动”。

四、分化：不是所有起重机都在涨

这是月报里必须讲清楚的“另一面”——行业内部在剧烈分化。先看最惨的一个：

▍图 7 · 塔式起重机：三年跌掉四分之三，地产的影子

一句话看懂：21,045 台（2022）→ 5,178 台（2025），三年跌去 75%。塔吊销量就是房地产新开工面积的一面镜子。

把四大品类放在同一张图里对比，分化一目了然：

▍图 8 · 四大品类 2024 vs 2025：履带吊 +30%，塔吊 -30%

一句话看懂：同一年、同一个“起重机行业”，履带吊 +30.1%、塔吊 -30.7%——相差 60 个百分点。这不是一个行业，是三个方向相反的周期。

为什么会这样？因为每个品类挂钩的下游完全不同：

▍图 9 · 热力表：品类景气矩阵（金色＝景气，灰色＝平淡，红色＝承压）｜ 来源：中国工程机械工业协会

五、大图景：增长的主引擎早已是出口

跳出起重机单品类，看整个工程机械。挖掘机是行业的“晴雨表”，它的五年曲线最有说服力：

▍图 10 · 挖掘机五年：内销挖出深坑，出口填平了它

一句话看懂：内销从 27.4 万台（2021）跌到 8.99 万台（2023），再回到 11.85 万台（2025）；出口则从 6.84 万台一路涨到 11.67 万台。两条线在 2025 年几乎交叉——出口已经和内销平起平坐。

最后看两个关键仪表读数，判断“设备到底在不在干活”：

▍图 11 · 仪表盘：设备真的在干活，且越来越依赖海外

一句话看懂：9 月开工率 52.4%（环比 +1.48pct），设备在真的干活；履带吊出口占比 68.05%，海外是主要支撑。量在恢复，但增长的发动机已经换成了出口。

六、竞争格局：徐工的市占率版图

看懂行业，还要看懂谁在赢。用雷达图看徐工在各品类的市占率变化：

▍图 12 · 雷达图：徐工起重机的市占率版图（2022 vs 2024）

一句话看懂：随车吊（58%）、汽车吊（40%）地位稳固；但履带吊从 52% 掉到 28%、塔机从 36% 掉到 16%。高毛利的重型品类竞争在加剧，这是需要盯紧的信号。

七、给普通投资者的三点启示

1. 单月负增长别慌着下结论，先看累计趋势。8 月履带吊内销 -19.3%、9 月扩大到 -30.9%，但 1–9 月内销累计仍 +1.86%。跟踪周期行业，把“月度增速”和“累计增速”分开看，是第一条纪律。

2. 别用“起重机”三个字概括这个行业。履带吊看风电大基建、塔吊看地产、汽车吊居中。同一年里最好的和最差的相差 60 个百分点。先想清楚你赌的是哪条下游。

3. 出口是“压舱石”，也是“敏感点”。2026 年 9 月三类起重机合计出口 54.1% 超过内销，履带吊出口占比 68%。海外托住了行业下限，但也让它对汇率、地缘、海外基建节奏高度敏感——这是红利，也是敞口。

核心判断8 月内销首度转负（-19.3%），9 月跌幅反而扩大到 -30.9%——这不是噪音式反弹，而是内需持续偏弱的信号；总量 +16.5% 几乎全由出口 +46.3% 贡献。起重机当下是“出口单核驱动”，内销复苏尚未确认；内部仍剧烈分化：跟着基建和风电走的履带吊、汽车吊在上升通道，跟着地产走的塔吊还在泥潭里。看这个行业，与其问“涨不涨”，不如问“哪种涨、哪种跌、你赌的是哪条链”。

*本文数据来源：中国工程机械工业协会《2026年9月工程机械行业主要产品销售快报二》、协会市场指数快报。文中不构成任何投资建议，市场有风险，决策需独立判断。

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