从产品设计角度谈券商资管（2026年修订版）

券商资管能做的业务一大堆，但产品结构其实就三种：集合计划、单一计划和专项计划（ABS）。

七年前我写过一篇谈券商资管产品设计的文章。当时MOM还在征求意见，大集合还没改完。七年过去，容器没变，装东西的规则几乎全重写了。

151号令废止了，现行的是203号令；MOM指引早就落地；大集合公募化改造2025年底收官；ABS也在2026年7月修订，持有型不动产ABS正式改名机构间REITs。

读懂这套玩法，得从顶层法律往下捋。《证券法》《基金法》《期货和衍生品法》打底，再顺着看集合、单一、FOF与MOM、专项计划的规则，最后落到行业格局上。