美银深度研报：谁在制造 AI 数据中心？

大家好，我是右兜。\n🏢 发布机构：美国银行证券（BofA Securities）\n📘 报告标题：《Who Makes the Data Center 2025》研报原文44页。\n \n一、全球数据中心市场，进入AI时代\n美银预计，2025年全球数据中心支出将达到 5060 亿美元， 同比增长 25%，到 2028 年将突破 9000 亿。\nAI 是主要驱动力：\nAI服务器支出年复合增速高达 41%；\n基础设施（电力、制冷、施工）增长 19%。\n一个“AI数据中心”现在平均要花 5200万美元/MW， 比传统数据中心贵出约三成。\n二、AI芯片重塑基础设施：从风冷到液冷，从AC到DC\nAI芯片功耗暴涨，NVIDIA Blackwell 架构单芯功率可达 1350W， 一整个机架可达 100~600kW。 传统风冷系统已经不够用了。\n电力系统也在变。 微软、Meta 推出的新标准 “Mt. Diablo” 采用 400~800V直流电（DC）， NVIDIA 计划 2027 年全面上线 800V DC 架构。 高压直流能减少铜线用量，提高能效约 1%。\n三、谁在赚AI数据中心的钱？\n美银统计了主要产业链环节的全球份额👇\n这些名字看起来“老工业”， 但正是 AI 热潮背后的稳健赢家。\n四、AI电力需求的现实：增速40%+\n报告引用施耐德预测： AI相关用电在未来五年将以 40%+ 年增率 扩张。 2030年前，AI推理（Inference）消耗的电力 将超过训练（Training）， 成为全球数据中心电力需求的最大来源。\n目前数据中心约占全球电力消费 2%， 到本年代末可能接近 5%。\n💬 右兜解读\n这份报告看似讲“数据中心”， 其实是在讲 AI的物理瓶颈。\n算法不再是限制， 电力、冷却、土地，才是新的边界。\n🧾 如果需要英文原文PDF，请到店铺下单。 原文在手，阅读更直观。#研报 #研究报告 #美股 #英伟达 #施耐德