1.神火股份(000933.SZ)——煤铝共振景气上行，铝箔扩产持续成长

投资评级：买入（维持）-开源证券

投资要点：

★电解铝低成本公司拥有新疆、云南两大电解铝基地，合计产能170万吨/年；新疆自备煤电、新能源及阳极炭素配套完善，云南以水电为主，叠加较高铝水转化率，成本优势突出。

★煤价回升修复煤炭在产产能795万吨/年，永城无烟煤作高炉喷吹煤、许昌贫瘦煤作炼焦配煤；Q3永城及许昌冶金煤价格继续上涨，预计2026H2煤炭销量平稳，煤价上涨成板块盈利主驱动。

★电池铝箔增量电池铝箔储备产能16万吨/年，2026H1销量保持增长，7月以来电池铝箔加工费回升，下游动力电池需求较快增长，铝箔业务由加工费修复向销量及产能增长接力。

★盈利预测与评级：开源证券上调公司2026-2028年归母净利润至88.84/92.80/96.94亿元，同比+121.8%/+4.5%/+4.5%，对应EPS 3.95/4.13/4.31元，当前股价对应PE 6.7/6.4/6.2倍，煤铝共振叠加电池铝箔扩产，维持“买入”评级。

2.恒瑞医药(600276.SH)——多元模式出海，慢病管线价值凸显

投资评级：买入（维持）-国金证券

投资要点：

★出海模式多元公司出海由单一授权拓展至License out、NewCo、MNC战略联盟与自主全球开发多路径并行，合作伙伴覆盖GSK、BMS、MSD、诺和诺德等MNC巨头；与BMS战略联盟共同推进13款早期项目。

★MNC管线认可GSK围绕超长效TSLP单抗SHR-1905及PDE3/4抑制剂HRS-9821构建呼吸管线；与MSD合作HRS-5346中国II期实现最高75.9%的Lp(a)降幅；周口服GLP-1/GIP双靶点HRS-1596获诺和诺德引进。

★NewCo资产矩阵Kailera围绕瑞普泊肽、HRS-7535及HRS-4729形成减重产品组合，瑞普泊肽注射液已进入全球III期；Braveheart承接HRS-1893海外权益，在肥厚型心肌病中实现LVOT-G快速深度改善。

★盈利预测与评级：国金证券维持公司2026-2028年归母净利润预测87/104/125亿元，创新药收入高速增长、国际化布局成效显著，在研管线丰富步入收获期，维持“买入”评级。

3.中金黄金(600489.SH)——纱岭投产在即，利润有望持续增长

投资评级：买入（维持）-中邮证券

投资要点：

★中报高增2026H1实现营业收入429.82亿元，同比+22.57%；归母净利润43.57亿元，同比+61.67%；扣非归母净利润43.16亿元同比+45.97%，基本每股收益0.90元同比+60.71%，加权ROE 13.40%同比+4.04pct。

★量价齐升2026H1生产矿产金9.14吨，矿山铜3.84万吨；冶炼金16.39吨、电解铜19.94万吨；矿产金销量8.51吨，公司抓住金价高位运行时机降本增效，经营现金流净额16.41亿元同比+1503%。

★纱岭金矿投产莱州汇金纱岭金矿尾矿库基本建成、选矿厂完成带水试车，在建项目累计完成投资6.96亿元，投产后矿产金年产量有望达10吨；上半年探矿投入1.40亿元，增储金金属量14.38吨。

★盈利预测与评级：中邮证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为95.00/111.63/133.46亿元，同比+92.56%/+17.51%/+19.55%，对应PE分别为13.11/11.15/9.33倍，金价高位叠加纱岭金矿投产，维持“买入”评级。

4.会通股份(688219.SH)——主业稳健增长，全球化多元化共拓成长

投资评级：买入（维持）-华鑫证券

投资要点：

★中报增长2026H1实现营业收入36.30亿元，同比+20.15%；归母净利润1.07亿元，同比+2.0%；扣非归母净利润1.04亿元同比+16.44%；毛利率13.16%、净利率2.97%保持稳定，“2-6-3-X”战略落地深化。

★全球化布局上半年海外销量突破2万吨，同比+80.52%；泰国基地量产供应、越南子公司正式运营，新设美国、墨西哥子公司，并推进收购意大利OMIKRON项目，“本土化—国际化—全球化”路径深化。

★第二增长曲线子公司会通新能源隔膜业务满产满销，上半年营收同比+494.35%；长碳链尼龙打破外资垄断，高温尼龙500吨、PEEK 200吨产线推进；机器人PA结构件材料实现供货，AI算力PPS方案取得进展。

★盈利预测与评级：华鑫证券维持“买入”评级，预计公司2026-2028年营收分别为75.03/95.62/111.08亿元，归母净利润分别为2.21/2.64/3.08亿元，对应PE分别为26.27/22.03/18.87倍。

5.航天电子(600879.SH)——航天科技九院平台，无人系统打开估值

投资评级：买入（维持）-中航证券

投资要点：

★航天电子基本盘公司为航天科技九院下属唯一上市公司平台，航天电子信息业务占主营收入67.14%，在惯性导航、测控通信、微电子、精确制导领域具竞争优势，重大航天工程持续实施提供稳定需求。

★无人系统修复公司无人系统业务覆盖无人机平台、精确制导、数据链和测试保障环节，军贸新签合同、收入及回款保持增长；航天电子信息业务占主营收入67.14%，航天飞鸿业绩有望随延后产品交付逐步修复。

★资产质量改善公司置入高可靠检测资产西安太乙（2024年收入3.80亿元），置出航天兴华低回报资产；2026年6月独立上市的Honeywell Aerospace市值约510亿美元，打开估值重估空间。

★盈利预测与评级：中航证券维持“买入”评级，预计公司2026-2028年营业收入分别为152.69/169.67/189.51亿元，归母净利润分别为2.40亿元、2.65亿元及3.00亿元，EPS分别为0.07元、0.08元、0.09元。

6.永茂泰(605208.SH)——铝液量利齐升，镁合金开启成长新空间

投资评级：买入（维持）-华鑫证券

投资要点：

★中报高增2026H1实现营业收入29.85亿元，同比+13.94%；归母净利润0.80亿元，同比+306.94%；毛利率7.39%同比+2.49pct；26Q2单季归母净利润0.63亿元，同比+1092.51%，毛利率8.60%同比+4.41pct。

★铝液量利齐升铝合金液业务2026H1收入13.99亿元，同比+27.82%，占营收47.00%，毛利率10.28%同比+5.02%；公司深化与拓普集团铝液直供合作，进入上汽、一汽大众、博格华纳等头部客户体系。

★镁合金第二曲线公司2025年成立镁合金事业部，现有20余条产线覆盖650—7000T机型；2026H1实现镁合金收入1925.96万元，已超2025年全年水平，产品覆盖壳体、变速箱、CCB，与小鹏、大众推进合作。

★盈利预测与评级：华鑫证券给予“买入”评级，预计公司2026-2028年营业收入分别为66.10亿元、74.49亿元和84.24亿元，归母净利润分别为1.46亿元、2.14亿元和3.05亿元，EPS分别为0.44元、0.65元和0.92元。

7.盐湖股份(000792.SZ)——察尔汗盐湖资源，钾肥锂盐双龙头

投资评级：买入（首次）-中银证券

投资要点：

★钾肥资源垄断公司依托察尔汗盐湖资源，核心产能优势突出，钾肥年产能500万吨，位列全球前列；钾资源稀缺性强，公司为国内钾肥行业龙头，国内钾肥市占率长期保持第一，农化需求支撑基本盘。

★碳酸锂扩产公司碳酸锂产能提升至9.8万吨/年，进一步巩固行业领先地位；盐湖提锂成本优势显著，随新能源需求持续增长，锂盐业务提供业绩弹性，钾锂价格共振驱动盈利增长。

★资源价值重估公司坐拥察尔汗盐湖优质钾锂资源，钾锂双轮驱动，未来三年归母净利润复合增长率达19.50%，资源稀缺性带来长期价值重估空间。

★盈利预测与评级：中银证券首次覆盖给予“买入”评级，公司依托察尔汗盐湖资源，钾肥年产能500万吨、碳酸锂产能提升至9.8万吨/年，预计未来三年归母净利润复合增长率19.50%，给予2026年15倍PE，对应目标价32.85元。

8.中国海油(600938.SH)——海上油气龙头，产量稳健增长

投资评级：买入（首次）-中银证券

投资要点：

★海上油气龙头公司是中国海上主要油气生产商，也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一，油气储量丰富，具有多元化优质资产，国内海域勘探开发作业面积保持行业领先，预计未来三年归母净利润复合增长率12.53%。

★产量稳健增长公司实施增储上产关键技术开发与应用，2026年持续加强产能建设和技术创新，油气产量有望保持稳健增长，预计未来三年归母净利润复合增长率12.53%。

★成本优势突出公司作为海上油气龙头，桶油成本保持国际竞争力，在油价波动中具备较强盈利韧性，国际化资产布局分散单一区域风险，给予2026年13倍PE。

★盈利预测与评级：中银证券首次覆盖给予“买入”评级，公司为中国海上主要油气生产商、世界最大独立油气勘探开发公司之一，预计未来三年归母净利润复合增长率为12.53%，给予2026年13倍PE，对应目标价43.94元。

9.重庆农村商业银行(03618.HK)——花旗维持买入评级 目标价8.37港元

投资评级：买入（维持）-花旗

投资要点：

★维持买入花旗维持重庆农村商业银行买入评级，目标价8.37港元，将其纳入30天正面催化剂观察，相信第三季业绩表现强劲并将明显胜于市场预期，区域龙头优势稳固

★Q3盈利加速花旗预计受惠第三季交易收益、净息差按季平稳及资产质量稳定，Q3盈利年度同比增长将加快至约13%，带动全年盈利同比增长约8%至9%

★资产质量稳重庆农商行作为规模最大的上市农商行，净息差按季平稳、资产质量稳定，Q3交易收益驱动盈利同比+13%，全年增速8%至9%，区域对公及零售贷款需求保持稳健，不良率维持低位

★盈利预测与评级：花旗维持重庆农村商业银行买入评级，目标价8.37港元，纳入30天正面催化剂观察，预计Q3盈利同比+13%、全年+8%至9%，交易收益及净息差平稳驱动

10.华润电力(00836.HK)——兴业证券维持买入评级 火电维稳绿电承压

投资评级：买入（维持）-兴业证券

投资要点：

★维持买入兴业证券维持华润电力买入评级，指火电业务维稳而绿电短期承压，2026H1归母净利66.49亿港元，公司作为综合电力龙头现金流稳定、派息可观，新能源长期增长

★盈利前瞻兴业预计华润电力2026-2028年归母净利润分别为115.03/127.22/133.95亿港元，同比增速分别为-20.8%/+10.6%/+5.3%，H1归母净利66.49亿港元同比下降15.5%

★中期派息2026H1公司每股基本盈利1.28港元，董事会宣派中期股息每股0.321港元，中期派息率保持稳定，火电利用小时回升对冲风电光伏电价下行压力

★盈利预测与评级：兴业证券维持华润电力买入评级（未列示目标价），预计2026-2028年归母净利115.03/127.22/133.95亿港元，同比-20.8%/+10.6%/+5.3%，H1每股盈利1.28港元