“安邦战略研究报告”主要源自安邦智库（ANBOUND）高端产品《战略观察》。该产品是一种支持领导者决策的高端研究。它建立在安邦对现实社会和经济环境的分析和预测基础上，着重于预测中国未来的宏观政策、产业政策；评估各种新政策或潜在新政策可能产生的各种影响；揭示未来政策变化可能产生的风险。

今天，“安邦战略研究报告”栏目发布报告《全球货币体系再平衡下核心资产的演变趋势》

本文分析了美元、黄金、比特币与人民币四类核心货币资产在全球货币体系再平衡背景下的功能定位、价格驱动与未来趋势。

报告认为，这四类资产是反映全球信用结构、流动性环境与制度竞争变化的底层资产：美元仍是全球流动性与信用之锚，黄金是主权信用之外的终极价值储备，比特币是去中心化叙事下的高弹性准货币资产，人民币则是在国际化上升过程中兼具政策属性和贸易支撑的主权货币。

报告进一步提出，驱动核心货币资产价格变化的底层变量主要有三个，即实际利率、全球流动性与政策信用。实际利率决定无息资产的机会成本，是影响美元与黄金相对强弱的核心变量；流动性决定资金配置强度，尤其放大比特币等高弹性资产的波动；政策信用则影响全球资本愿意将财富寄托于何种制度安排之上，并因此重塑长期资产配置方向。

在此框架下，美元、黄金、比特币与人民币之间的关系并非简单线性，而是在不同宏观环境下围绕收益、流动性与信用变量不断变化。报告认为，未来一段时期全球核心货币资产将呈现分化与重估并存的格局：美元保有阶段性强势但长期受信用与储备多元化约束，黄金获得结构性避险支撑，比特币保留对流动性周期的高敏感度，而人民币在利差变化、贸易网络与政策连续性的支撑下展现出相对韧性。

从更长周期看，全球资产定价逻辑正在从单一美元主导逐步走向多元避险组合并存的状态，理解利率、流动性与政策信用三者之间的动态平衡，将成为把握未来货币体系变化与资产配置方向的关键。

*本文部分图片来自网络，侵权删

核心观点来自于：安邦智库创始人、首席教授 陈功；安邦智库助理研究员 陈莉 对本文做出了重要的贡献，并是本文署名作者。

如需订阅《战略观察》报告，请联系我们：

点击“阅读原文”，进入安邦智库官网