风口研报｜奥士康：PCB涨价传导至二线厂商

PCB上游材料涨价，这波行情没停在基材端，直接往下传导到了成品厂。

二线厂商成了这轮利润上移里最占便宜的环节。奥士康就是典型，它家四层板占了营收七成多，现在AI服务器和汽车电子两条线一起放量。

AI算力这边，广发证券测算全球AI服务器PCB市场2027年能翻倍，冲到292.6亿美元。新一代算力平台一升级，单块板的价值量就跟着涨。奥士康已经吃进了浪潮、新华三等头部客户的订单。湖南新扩产项目9月刚投产，每年能多出84万平方米产能；泰国基地也能做48层以上的高阶板，产能利用率一直挺高。

汽车电子这块也没落下，比亚迪、蔚来的供应链都切入了。这两条线双轮驱动，刚好能对冲单一行业的周期波动。

券商预计它明后年净利润能大增，不过也得盯紧原材料涨价和海外政策的风险。