10月8日，国庆假期后首个交易日，A股光通信板块大幅下挫，源杰科技、长光华芯、东山精密等跌停，仕佳光子跌逾17%，长芯博创跌幅超过13%，永鼎股份跌逾8%。10月以来A股光芯片指数已累计下跌超9%。市场将本轮调整与两条信息联系起来：一是摩根士丹利10月1日发布的一份研报，二是同期流传的1.6T配套光芯片降价传闻。

这份研报题为《Potential FCC Rules on Optical Transceivers More Likely to Come in at 3.2T》。其推演内容为：美国联邦通信委员会（FCC）或出台涵盖清单（Covered List），从3.2T光模块开始作出相关限制，销往美国市场的光模块65%BOM（物料清单）价值要来自美国公司。按照目前卖方调研的处于样品阶段的3.2T NPO（近封装光学）硅光可插拔模块的BOM价值拆解，电芯片（包括DSP、TIA/LA等）约占35%—42%，光芯片合计约占25%—32%，两者合计恰好卡在65%这道线上。10月8日盘面上，国产光芯片公司源杰科技跌停、电芯片公司优迅股份跌10.65%，光模块组装龙头中际旭创、新易盛分别下跌3.15%、2.7%。

不过，该研报的全部信息来源，是其策略团队与一支华盛顿法律团队的交流。报告通篇使用的是"潜在""可能""或将"这类推演性措辞，既无FCC任何正式规则文本，也无提案讨论记录，更无官方发布。多家上市公司在回应中亦指出，相关内容并非FCC正式成文法规。

另有一项FCC规则将于2026年10月13日生效。美国通报的《通过设备授权计划保护通信供应链免受国家安全威胁》最终规则显示，FCC通过禁止授权包含由其涵盖清单上确定的实体生产的逻辑承载硬件组件的设备，堵塞了一个零部件漏洞；同时要求涵盖清单上确定的实体对设备的任何修改或许可变更都要经过全面认证，要求在线市场（除有限的例外情况外）在在线销售点显示设备的FCC ID，并修改了涵盖清单中"关键基础设施"的定义。

面对股价异动，多家公司作出回应。长光华芯称，上述研报是大摩策略师在华盛顿会见白宫、FCC高级官员时获取的、还处于政策讨论阶段的口头信息，并非FCC正式成文法规，其真实影响有待商榷；当前全球AI投资仍在快速增长，AI产业链完全"离开国内供应"在短期内几乎不可能，中长期也面临极高的替代成本。源杰科技表示，近期光芯片企业股价波动受摩根士丹利报告影响，行业整体下跌并非公司个例，公司对该报告不予置评，目前生产经营正常，各项业务正常开展。

对于同期流传的1.6T配套光芯片降价传闻，长光华芯表示未收到任何关于光芯片降价的相关消息，对股价下跌原因亦未作相关猜测和推测；永鼎股份表示未获悉相关情况，对股价异动原因不作猜测；仕佳光子表示未获得任何光芯片降价的相关消息，但认为本轮板块调整可能源于10月1日摩根士丹利发布的关于FCC政策的研究报告。长光华芯证券部人士称，大摩报告提及的"FCC 65%"相关条款非正式法规，国内800G/1.6T光芯片短期内仍极度紧缺。

东山精密在10月8日披露的投资者关系活动记录表中回应称，市场上提及的65%美国原产物料比例相关说法属于非官方市场传闻，并非监管机构正式发布生效的政策要求；公司光模块业务所用光芯片部分为自研自产，在光模块整体BOM成本中占比不超过10%，其余绝大多数物料采购可更好适配原产地比例要求，整体合规空间充足，未来也可通过供应链优化进一步满足相关要求，同时公司未来不排除在美国布局产能。公司还表示，出口美国的产品均按相关规定完成FCC认证报备，截至目前未收到客户关于FCC相关事项的专门问询，65%原产地占比要求仅为研究机构发布的报告内容，暂未对公司当前生产经营产生影响。中际旭创投资者交流纪要显示，3.2T光模块规模化放量预计在2028—2029年前后，短期（2026—2028年）行业主流出货依旧是800G及1.6T产品，目前光芯片行业极度紧缺。

业内人士分析称，目前市场流传的FCC相关限制内容更多来自海外机构推演，暂未见到官方正式政策文本，后续走向存在反复，属于趋势性博弈事件；相关潜在规则拟从下一代3.2T产品开始执行，当前主流的800G、1.6T产品暂不受约束，短期对行业实际业务冲击有限，而市场情绪集中宣泄在光芯片赛道，是本次光芯片企业股价受挫的核心原因。从产业现实看，当前全球光芯片整体产能紧缺，海外厂商也存在向外采购芯片的现实需求，全部元器件实现美国本土采购并不具备现实可行性。

中信证券研报认为，中美光通信产业链相互依存度较高，北美云厂商的扩张节奏与中国供应商的大规模交付能力已形成紧密耦合，此类限制措施也将推高北美云厂商的采购成本并延缓其部署周期；从政策程序看，草案尚处早期，需历经公众意见征询、利益相关方博弈等环节，落地窗口存在较大不确定性，最终执行力度往往弱于初始方案，且通常伴随较长过渡期。华泰证券研报认为，中国在上游InP等关键材料环节同样拥有较强供应链影响力，这为我国光通信产业提供了强有力的产业支撑，全球供应链或在短期内难以实现替代。华安证券策略团队指出，长光华芯已正式回应称大摩研报中描述的情景仅为政策假设、当前需求仍然极度旺盛，但市场风偏尤其是科技板块仍然受到较强抑制。

供给侧的现实约束亦受到关注。美国光通信龙头Lumentum首席执行官赫尔斯顿（Michael Hurlston）10月9日在日本东京表示，由于科技公司争相建设更快的AI数据中心，该公司直至2029年初的光器件产能已全部售罄，部分产品到明年仍有约70%的需求无法满足，另有部分产品到2028年仍有30%的需求无法满足。他表示："我们确实在努力追赶需求，尽可能快地增加产能，但与客户的需求相比，我们仍然落后很多、很多。我们的产能已经全部售罄，看不到需求结束的迹象。"今年4月，他曾预计在两个季度内公司2028年全年产能就会全部售罄。今年早些时候，英伟达向Lumentum及其竞争对手Coherent各投资20亿美元。为应对需求，Lumentum过去两年将其位于东京都市圈的关键工厂产能提高了12倍，并计划在该工厂及邻近设施至少投资3.5亿美元。赫尔斯顿表示，像Lumentum这样的公司新建产能需要3至5年时间，不过大型云服务商已同意承担部分资本开支风险。

10月9日午盘，A股市场迎来一轮V型反弹，近日领跌的AI产业链出现回升。板块后续走势仍需持续跟踪FCC相关政策的实际落地进展。

来源

#（信源）

1（上海证券报·中国证券网《海外政策猜想引发大跌 多家光通信公司回应》（2026-10-09））

2（中国证券报《传闻引发大调整，多家A股公司回应》（2026-10-08））

3（证券时报·e公司《光芯片板块大幅下挫 三家上市公司回应：未获悉降价相关消息》（2026-10-08））

4（每日经济新闻《光芯片板块两日跌近9%，券商：短期扰动后可布局年末"吃饭行情"》（2026-10-09））

5（证券时报·e公司《利好突袭！光通信巨头，强势拉升！》（2026-10-09））

6（第一财经《光芯片板块大幅下挫，三家上市公司回应：未获悉降价相关消息》（2026-10-08））

7（中华人民共和国商务部《美国通报〈通过设备授权计划保护通信供应链免受国家安全威胁〉最终规则》（2026-09-21））

8（苏州东山精密制造股份有限公司《投资者关系活动记录表》（2026-10-08，002384））

9（重庆日报《缺货看不到尽头！美国光通信龙头：2029年初的产能也已售罄》（2026-10-09））