【东财化工】氨纶供需格局向好，行业龙头成本优势显著（10.8）

公司是综合实力较强的聚氨酯制品龙头企业。氨纶：多方位构建成本护城河，新增产能建成后有望推动公司长期成长。己二酸：公司一体化生产，规模优势显著。聚氨酯原液：公司具备规模优势，产品稳定保持竞争力。

风险提示：项目投产不及预期；下游需求不及预期；原材料及产品价格波动风险。

【东财新消费】保持战略定力的高股息标的（9.30）

公司寿险和财产险双轮驱动的综合性保险集团，寿险业务价值增长较快， 财险业务结构优化、保证险存量风险计提充分，投资端表现稳健，公司分红率水平及股息率较高，估值水平整体低于主要同业，公司以坚定的韧劲与定力，持续推进核心能力的扎实提升和有效突破，公司有望实现业绩的稳步增长和估值的逐步提升。

风险提示：经济复苏不及预期风险，政策与行业竞争风险，资本市场波动风险，负债端业务转型风险，大型自然灾害频发风险。

【东财新消费】消费出海丨东南亚龙头地位稳固，新市场蓄势待发（9.30）

电商出海驱动履约需求增长，海外业务占比提升。东南亚龙头地位稳固，份额提升与降本增效共同驱动利润增长。新市场盈利拐点已确认，有望成为“下一个东南亚”。欧美市场打开远期成长空间，跨境货源有望支撑本地配送网络培育。

风险提示：地缘政策不确定性；中国市场盈利承压；新市场开拓不及预期；现金流压力。

【东财新消费】产品固本、平台赋能，构建全链路智造生态（9.29）

3D打印领域稀缺的 “打印机+耗材+扫描仪+激光雕刻+ 配件+内容平台”全链路解决方案提供商。硬件端以3D打印机为核心 基座，纵向延伸至高精度3D扫描仪、激光雕刻机及配套耗材与配件，构建起完整造物工具矩阵；软件端依托创想云平台聚合全球设计师资 源与终端用户，形成“内容生产—模型分发—社群互动”的正向飞轮，有效增强客户参与度和粘性；应用端借助海外3D创意成品电商平台 Nexbie，打通“模型设计—实体制造—成品交易”商业化闭环。

风险提示：汇率波动风险；海外出口关税扰动风险；产品研发不及预期的风险。

【东财军工】航天领域连接器龙头，开启AI算力互联新纪元（9.29）

我国航天领域连接器龙头，依托大股东产业资源及20余年行业积累为其提供稳健基本盘，近年来公司积极拥抱AI产业发展，未来高速线模组、CPU Socket、半导体、光四大产业有望打开向上成长空间。

风险提示：下游需求不及预期；产能建设不及预期；原材料价格波动；应收账款增加的风险。

【东财医药】2026中报总结分析及下半年投资策略展望：子行业高度分化下的结构性机会（9.29）

我们认为2026H2最值得配置的方向，不是单纯“普涨”，而是围绕订单、商业化、利润率、海外出口做结构性选择：①CXO景气修复确认，订单、新签价格、利用率与收入传导形成正反馈。②创新药/创新生物药商业化与利润兑现，从“BD叙事”过渡到“销售、利润、全球定价权”重估。③上游生命科学服务收入端增长加速，盈利能力提升；④医疗设备收入修复，但利润修复可能滞后，但中长期市值空间较大⑤互联网药店高增长；⑥家用品牌器械在老龄化慢性病管理需求景气+长护险+电商+出海加持下高增长。规避线：疫苗、血液制品当前尚未看到足够强的行业β反转信号。

风险提示：集采扩面/价格治理加强会压制制剂、耗材、流通、设备利润率，需跟踪 集采政策、联盟招标、院端价格变化；创新药商业化费用再上升，削弱化学制剂/其他生物制品利润兑现，密集跟踪企业销售费用率、单产品放量效率；汇率波动扰动器械、原料药、CXO、出海药企利润，关注人民币对美元 /欧元波动、汇兑损益；CXO订单修复弱于收入兑现会影响2027成长持续性，需紧密跟踪新签订单、在手订单、员工利用率。

【东财医药】探测器平台升级+硅基背板和工业检测助公司接力成长（9.28）

公司为全球数字X线探测器领域领先企业，具备技术研发、产业链布局及客户资源优势。探测器业务受益于医疗影像设备更新需求恢复，核心部件业务伴随CT球管、 高压发生器等产品商业化加速；硅基微显示业务布局AI眼镜、AR/VR 等新兴应用 场景，为公司提供远期成长弹性。

风险提示：行业景气度下降及市场竞争加剧风险；产能扩张及新增折旧摊销风险；医疗卫生产业政策变化风险。

东方财富研究所｜公众号 

东方财富研究所｜小程序 

（请上下滑动查阅）