2026 年前三季度，A 股 IPO 市场迎来显著扩容，IPO 发行 “蛋糕” 规模大幅增长，券商投行之间的竞争格局也随之发生明显变化。

A 股 IPO 市场大幅回暖，募资规模同比翻倍

据 Wind 统计，2026 年前三季度，A 股共有123 家企业完成 IPO（按上市日口径统计），首发募资合计2163.15 亿元。

对比 2025 年前三季度数据：去年同期仅 78 家企业上市，募资总额 773.02 亿元。 今年前三季度 IPO 数量同比增长57.69%，首发募资额同比大增179.83%。

IPO 市场火热，直接带动券商投行业务收入水涨船高。今年前三季度，共有 30 家券商（合并母子公司口径）参与 IPO 保荐承销，承销及保荐费用合计 72.03 亿元。 2025 年同期仅有 28 家券商分到投行蛋糕，承销保荐费用合计 37.09 亿元。

项目家数排名：国泰海通登顶，中金紧随其后

从已经成功上市的 IPO 项目数量来看，国泰海通以 20 家项目位居全市场首位； 中金公司 16 家，位列第二； 中信证券 12 家，排名第三； 中信建投 11 家，排在第四位。

值得关注的是东吴证券，去年同期没有 IPO 承销项目入账，今年前三季度上市项目已经达到 7 家，跻身行业前五。 华泰证券、国金证券、国信证券上市家数均为 6 家。

对比去年同期榜单，头部券商座次出现明显轮换： 2025 年前三季度，国泰海通 9 家项目排名第一；中信证券、华泰证券各 8 家并列第二；中信建投 6 家排第三；国金证券、东兴证券、申万宏源 4 家并列第四。

中金的逆袭尤为突出：今年前三季度上市家数位居第二，而去年同期中金仅 3 家，和东方证券、招商证券、国联民生证券并列第五。

格局解读：项目数量 VS 承销收入，两大维度分化

投行排名存在两套评价逻辑：项目数量看国泰海通，承销保荐收入看中金。 国泰海通主打中小项目批量落地，项目储备充足，上市单数领跑；中金凭借多个大型 IPO 项目，承销收入断层领先。

市场格局的变化，也反映当前 A 股 IPO 的新特征：硬科技企业集中申报，不同券商的项目储备、客户结构差异拉大，头部投行竞争不再是固定格局，座次洗牌成为常态。