券商出手了

10月9日，市场先跌后涨，大盘收在3800点上，总成交额1.9万亿，适当放量。下跌太猛，券商出来拉了一下，尾盘勉强收红。红利收益差7.33%，依然有韧性。成长-价值价差回落至-10.57%，成长再度承压。黄金进入性价比区间，中概股带头反弹，值得关注。

01 守正：红利收益差7.33%，韧性依旧

核心数据：

中证红利全收益相对中证A股全收益指数40日收益差：7.33%。

昨天7.66%，今天7.33%，基本持平。红利类资产在这两三个月的震荡中比较有韧性，尤其面对成长动量在下行区间时。根据技术面再等等，即将进入击球区加仓。

对于红利：

· 长周期持有者（分红为本位）：留一个红利底舱不动，继续享受分红。中证红利股息率依然在5%以上。
· 哑铃策略：可以考虑配置一部分成长属性。

红利收益差7.33%，还在超买区间之下，不算太贵。耐心等待击球区。

02 出奇：成长-价值价差-10.57%，等待催化剂

成长100和价值100的40日收益差：-10.57%。

昨天-6.87%，今天扩大到-10.57%。成长再度承压，成长价值分水岭配置参考，分享给大家：

“科技牛想要延续，成交额要在2.5万亿以上。小盘轮动唱主角，对应2万亿上下。流动性也收敛，只剩1.5万亿级别，红利和现金流相对占优。”

用这个框架看当前市场：

· 当前成交额1.9万亿，接近“2万亿上下”，对应的是“小盘轮动唱主角”。但今天成长承压，说明小盘轮动还没真正唱起来。
· 科技牛要延续，成交额必须回到2.5万亿以上。目前1.9万亿，差距还很大。
· 成长要想有所突破，必须有“催化剂”！ 目前还没看到，耐心等待。

03 黄金：进入性价比区间，定投收集

黄金方面，9月央行继续加大采购力度。昨日国内金价收900上下，伦敦金现4200上下。黄金股与黄金ETF的40日收益差值为-4.26%，进入性价比区间。

无论涨跌做好比例配置，可以采取定投模式分散风险，或者等低位捡筹码，整体持仓占比10%左右，做压舱石平衡资产作用。央行还在买，黄金的长期逻辑没变。

04 纳指：继续新高，有点恐高

纳指继续新高，标普500震荡向上。七巨头带头狂奔，不是你涨就是他涨，这么多年一直在涨。有人说在美股，啥也学不到，拿着就完了，只有实实在在的收益。不过这次AI技术革命会不会像当年互联网泡沫一样出现巨大回撤？这是个值得思考的问题！

我有点恐高，想等等回调机会，不知道会不会错过。保持关注，但不要急于追高。

05 中概股：带头反弹，等待三季度报确认

中概股昨天带头反弹，是否能反转，且走且看。目前大部分财务状况已经好转，基本面数据开始有所回转。可以关注技术面的变化，确定性要看三季度报。根据日线、月线、年线可以看到，下跌空间相对有限，在5%到15%之间，中位数10%。目前估值比较低，具有反弹想象力空间。等待三季度报确认基本面拐点。

06 写在最后：券商拉了一把，方向仍需确认

成交1.9万亿，适当放量。
3800点上，先跌后涨，券商拉了一把。
红利7.33%，韧性依旧。
成长-10.57%，等待催化剂。
黄金进入性价比区间，中概股带头反弹。

投资中大部分都是垃圾时间。横有多长，竖有多高，不怕横盘。红利在这两三个月的震荡中比较有韧性，即将进入击球区加仓。成长要想突破，必须有催化剂。保持耐心，保持灵活。

离场时机参考两个信号：踩破20日线布林中轨，或者MACD死叉出现。

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免责声明：本文内容基于公开数据整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。